柜台交易

施加的限制，投资于印度股市通过参与债券（期票） 去年

看到这些外国投资者，谁愿意远离监管眩光，利用其他途径的投资在本地市场。 在过去的几个月里，这些投资者，包括对冲基金，已被越来越多地利用债转股-一个不受管制的柜台（场外交易）衍生工具合约-采取接触到印度市场 。

使用债转股的场外衍生工具合约在最近几个月并没有被限制只对外国投资者，金融精明的官员和推动者，一些上市公司也已利用这种无路线，不同的意图。

这些交易都是在该国境外的场外衍生工具合约在平等基础上的法律地位没有在印度 。

在今年的财政预算案演词之前，议会，他Hon'ble财政部长作了观察关于场外衍生工具。 场外衍生工具，他说： “ ...发挥   关键作用，减少风险的企业，银行和其他金融实体。 但是，有一些模棱两可的合法性的场外衍生工具合约有抑制其生长。 因此，我建议，以故事的措施，提供明确的法律效力，这种合同。 “

为什么有模棱两可的法律效力的场外衍生工具 ？

• 立法衍生物议会参考的主题'期货市场在入学48名单附表一第七条规定的246宪法。 议会颁布了各种法律上的问题不时修正它们。

• 第30条的印度合同法，使1872年协议的方式投注无效。 适合建立在这样的协议是在印度法院强制执行。

• 第43 （ 5 ）所得税法， 1961年改为与第73条时，防止损失的投机业务被抵销，除非只对利润的投机生意。 交易中的合同，用于购买或出售任何商品，包括股票，是解决以外的实际交付或转让的商品或scrips是投机交易。

• 第2 （交流）的证券监管法， 1956年，定义了导数，包括合同的差异（差价合约）或其他衍生产品合同，包括合同的差异（差价合约）或其他合同的价值来自价格，或指标，潜在的证券。 有一个安全的定义是包括衍生工具。

• 根据第2 （ j ）的1956年公司法证券交易所的目的是协助，调节或控制的企业购买，销售或证券交易。

一个证券交易所是一个论坛，证券交易。 关于'衍生工具' ，这是论坛的交易衍生工具创建的，或任何其他人作为反方。 此外，证券交易所必须有成员强制提供中介之间的证券交易所和客户端/客户。 这是明确的框架内， 1956年法。

什么是演绎 ？

维基百科 确定了衍生物作为金融工具 ， 其价值变化的反应的变化 ， 根本的变数 。 主要类型的衍生产品是期货 ， 远期 ， 期权和互换 。

Investopedia 确定了衍生物 ， 安全 ， 其价格取决于或来自一个或多个标的资产 。 衍生本身只是一个合同双方或多方之间 。 其值取决于波动的资产 。 最常见的资产包括股票 ， 债券 ， 商品 ， 货币 ， 利率和市场指数 。 大多数衍生工具的特点是高杠杆 。 由于衍生产品只是合同 ， 几乎任何可作为标的资产 。 甚至衍生产品的基础上的气象数据 ， 如降雨量或一些晴天在一个特定区域 。

什么是互换 ？

in which two counterparties agree to exchange one stream of cash flows against another stream.在金融， 交换是一种衍生物 ，其中两个对手同意交换一个流的现金流量对另一流。 这些流称为腿交换。

现金流量的计算超过名义本金 ，这是通常不交换对手。 因此，互换交易可以用来创建一个没有着落的风险资产，因为对手可以赚取的利润或损失的价格变动，而不必张贴名义金额的现金或抵押品。

互换可以用来对冲 on changes in the underlying prices.一定的风险，如利率风险 ，或猜测的变动情况基本价格。

类型的衍生工具合约 ：

广义上来说，是两个截然不同的群体的衍生工具合约，这是尊敬他们的方式进行交易的市场：

• . 柜台 （ 场外交易 ） 衍生品 的交易合同 （ 和私下协商 ） 当事双方之间的直接 ， 而不必通过交换或其他中介机构 。 , and exotic options are almost always traded in this way.产品如掉期 ， 远期利率协议 ，以及异国情调的选择几乎都是以这种方式交易。 在场外衍生工具市场是巨大的。 .根据国际清算银行 ，总有出色的名义金额是美元516000000000000 （截至2007年6月） [ ¹ ] 。

• 交易所交易的衍生工具 （ ETD ） 是衍生产品的交易通过专门的衍生产品交易所或其他交流 。 同城交换行为作为中间人向所有相关的交易，并初始保证金从双方的贸易作为保证。 (which lists KOSPI Index Futures & Options), Eurex (which lists a wide range of European products such as interest rate & index products), and CME Group (made up of the 2007 merger of the Chicago Mercantile Exchange and the Chicago Board of Trade ).世界上最大的[ ² ]衍生工具交易所（按交易次数）是韩国证券期货交易所 （其中列出了综合股价指数期货及期权） ， 欧洲期货交易所 （其中列出了各种各样的欧洲产品，如利率及指数产品） ，以及芝加哥商品交易所集团 （由2007年合并的芝加哥商业交易所和芝加哥期货交易所 ） 。

虽然没有两个掉期是相同的 ， 这种产品可以假设这种方式工作 ：

一位负责人可能知道 ， 在一定的将来宣布将产生负面影响 ， 他的公司的股票 （例如A公司 ） 。 这个官方谁是不允许购买或出售的股票在公开市场上 ， 在发生这样的发展 ， 进入债转股的国际投资银行或对冲基金 ， 并同意支付报酬率两个万股票的他的6万持股超过预定期限 。 反过来官方可以要求回报一些其他公司的股票 （例如B公司 ） ， 这是他可能被看好 。 现在incase股票 （ A公司 ） 适逢是双方达成的协议 ， 这一协议可能需要投资银行或对冲基金的收益支付的官方 。

这家投资银行或对冲基金但是可能发生某些限制的互换协议 ， 以保护自己 ， 因为一家公司从事内幕交易 。 例如 ， 可以说 ， 协议的回报下降 ， 该公司的股票将被限制在一定比例 ， 从而限制了返回的官员 。

对冲基金本身的投资银行 ， 或进入一个新债转股 （ 反向交易的一个 ， 它与该公司内线 ） 与其他一些政党 。 因此 ， 基金同意支付新的对应回报一些其他股票或指数 。

Incase对冲基金或投资银行是印度证券交易登记的 ， 它们可能掩盖采取的立场印度的上市交易的证券 。

债转股，这是通常被称为总收益互换，因为回报率通常包括红利，使这些管理人员回避这些可能的障碍，因为它们是私人交易，不必报告任何监管机构。

结论 ：

全球对冲基金有利于资产交换，作为产品，使他们能够获得的经济利益，拥有股份，但附带的费用和所有权负担。 虽然交易成本可能略高于交易所上市的衍生产品，流行的债转股加强了灵活的使用权和投资组合成分。

对冲基金一直在使用这条路线，特别是获得接触到印度的期货及期权市场，而通过参与债券交易被完全禁止自去年10月以来。

这种交易已的原因之一，在活动的高潮在印度的期货及期权市场经过短暂的停顿间隙，部分后，禁止通过参与债券投资在衍生工具。 但是，没有任何官方数据进行备份，这是债转股是私人交易，不必报告任何监管机构。 由于缺乏资金流入境内和境外进行的，通过债转股，已经非常困难的当局保持密切关注这类交易的受益者。