Инсайдерская торговля

Фондовые рынки являются частью глобальной финансовой системы и позволяют юридических лиц по использованию государственных средств и одновременно предоставлять инвесторам другой арена для инвестиций. Рост рынков капитала неоднократно препятствовали различные незаконные рынки таких мероприятий, как инсайдерской торговли, передний работает и т.д.

Инсайдерской торговли, как это определено в Законе Черного словарь - "использование материалов, не общественной информации в торговых акций компании на корпоративном инсайдером или любое другое лицо, которое обязано фидуциарный долг перед компанией".

Инсайдерская торговли чаще всего заблуждение, является незаконным без исключения, когда существует вполне правовой стороне то же самое. Покупка и продажа ценных бумаг, на основе материала непубличное информации инсайдера или лица, связанные является незаконной инсайдерской торговле. Материал информацию такую информацию, которая окажет влияние на стоимость ценных бумаг. Этот материал информация должна быть неизвестны широкой общественности, поскольку это дает лицу торговой несправедливое преимущество перед другими инвесторами. Любое лицо, во владении материалом, не общественная информация о компании, такие, как сотрудник компании, директор, юрист, бухгалтер, брокер, торговый банкир, бенефициара и т.д. называется инсайдерской. Например, директор фирмы узнал, что компания имеет планы расширения (до публичного объявления) покупает акции этой компании, зная, что цена акций будет возрастать в результате чего короткий подменных прибыли. Инсайдерской торговли увеличивает стоимость капитала и снижает общий экономический рост в стране.

Ранее понятие инсайдерской торговли ограничивался аспектом компании инсайдерской опрокидывающаяся из аутсайдеров и аутсайдером помощью кончика и торговля акциями компании. Это является нарушением фидуциарной обязанности по инсайдерской для акционеров компании. Это было назвать классической теории инсайдерской торговле. Позднее Верховный суд США, в случае США V / S O'Hagan в 1997 году расширил сферу инсайдерской торговли, включая присвоение теории, которая говорит, что лицо совершает инсайдерской торговли, когда он получает материальную конфиденциальной информации, и использует его в операции с ценными бумагами в нарушение фидуциарный долг или аналогичные отношения доверия к источнику информации, но не обязательно к акционерам компании, чьи акции торгуются.

Международный Сценарий

Данное мероприятие было распространено, поскольку государственное финансирование стало нормой, однако, считается незаконным, как в конце ^20-го века. Международная организация комиссии по ценным бумагам (ИОСКО) сформулировал три основных принципов надлежащего регулирования рынка ценных бумаг, а именно:                                                                                                 

(1) по защите прав инвесторов,

(2) Обеспечение того, чтобы рынки справедливой, эффективной и транспарентной и

  (3) снижение системных рисков для предотвращения инсайдерской торговли, фасадные работы и неправильное использование активов клиента.

Более 85 процентов мировых ценных бумаг и сырьевых рынка регуляторов являются членами ИОСКО и подписали на эти основные принципы. Всемирный банк и МВФ, оценки различных финансовых систем, основанных на этих основных принципов. Из всех стран, которые инсайдерской торговли законами лишь очень немногие из них способны выполнять их эффективно.   Соединенные Штаты, Великобритания и Канада рассматривают как страны с самыми строгими законами и наиболее серьезные усилия для их осуществления.

1. В Великобритании, соответствующие законы, Закон о финансовых услугах 1986 и финансовых услугах и рынках 2000 Закона.
2. Японии пришла со своей первой законодательства в этой области в 1988 году, но даже сегодня они не в состоянии понять, почему инсайдерской торговли, является незаконным.
3. В США, по ценным бумагам и биржам Закон 1934 года вместе с Соединенными Штатами по ценным бумагам и биржам попытки сдержанность инсайдерской торговле.

Индийская позиция

Первый комплексный шаг по обузданию инсайдерской торговли был еще в 1947 году, когда правительство приняло решение создать комитет, который Томас дал свои рекомендации в 1948 году. Эти рекомендации были включены в § 307 и 308 Закона о компаниях 1956 года. Разделы сделать ее обязательной для менеджеров и директоров раскрывать информацию о своих акций в компании. Это, однако, не является достаточным для эффективного пресечения инсайдерской торговле. Поэтому Сачар комитета и Пател комитет, который пришел в 1977 и 1984 годах, соответственно, подчеркнули важное значение для отдельных устава инсайдерской торговле.  

Ценные бумаги мошенничества в 1992 году выявило широкое распространение инсайдерской торговле на Далаль ул.   SEBI была создана в 1992 году и получила власть, с предварительного согласия центрального правительства, с тем чтобы обеспечить правила для предотвращения инсайдерской торговли и, таким образом, рамки SEBI ([Запрещение] Инсайдерская торговля) Положения 1992.

Постановление предусматривает, что не должно инсайдерской операции с ценными бумагами от своего имени или от имени кого-то другого, в то время как во владении неопубликованных цена секретной информации он не будет общаться, адвокат или приобретать прямо или косвенно, любых неопубликованных цена конфиденциальную информацию в отношении любого лица, в то время как у таких неопубликованных цена конфиденциальной информации, не сделали в ходе обычной хозяйственной деятельности, профессии и трудоустройства.

Инсайдерская означает любое лицо, которое является или был связан с этой компанией или считается, были связаны с этой компанией, а кто разумно ожидать, чтобы иметь доступ к конфиденциальной информации цен на операции с ценными бумагами.

Стоимость информации определяется в соответствии с Правилами также любую информацию, которая прямо или косвенно связан с компанией и может существенно повлиять на стоимость ценных бумаг компании. Некоторые из примеров является расширение программы, слияний, поглощений, периодические финансовые отчеты компании т.д.

Если SEBI подозреваемых в нарушении любого из положений настоящих Правил, или о том же какой-либо третьей стороной, он может представлять собой следственный орган сделать запрос на создание серьезных оснований для заключения. В разумный срок, Комиссия имеет право доступа в помещения, бухгалтерские книги и документы, для оказания помощи следствию. Выводы следственных органов должны быть доведены до сведения Совета на основании которого он имеет право возбудить судебное разбирательство по 24 секунд или главы 6а SEBI Закон, 1992.

Все перечисленные компании, признанных фондовых биржах, государственные финансовые учреждения и фирмы должны разработать внутренний кодекс поведения и процедуры в соответствие с моделью предусмотрено по графику 1 Правил для предупреждения инсайдерской торговле.

Любой человек (в том числе директор предприятия), который занимает более 5% голосующих акций и прав, перечисленных в компании раскрывать же для компаний, которые, в свою очередь, раскрывает же к соответствующим фондовым биржам, и любые изменения в праве голоса Кроме того, должны быть раскрыты в течение 4 рабочих дней.

Если какой-либо инсайдерской кто, --

(I), либо от своего имени или от имени любого другого лица, сделки с ценными бумагами в корпоративный орган, перечисленных на любой фондовой бирже на основании какой-либо неопубликованной цен конфиденциальной информации, или

(II), сообщает любые неопубликованные цен конфиденциальную информацию в отношении любого лица или без его просьбы о предоставлении подобной информации, кроме случаев, предусмотренных в ходе обычной хозяйственной деятельности или в рамках какой-либо закон, либо

(III), адвокатами или сводит к любому другому лицу, для решения каких-либо ценных бумаг в какой-либо корпоративного органа на основе неопубликованных цен учитывается информация, подлежит наказанию в виде штрафа, не превышающий двадцать пять crores или три раза больше прибыли, торговля.

Пробелы в Индийском Правила и его сопоставление с американским законодательством.

Несмотря на то, что индийские Правила очень похожи на США законы об инсайдерской торговли пока осуществления права страдает.

1. В поправках 2002 года, приговор был увеличен до 25 crores или три раза на прибыль в ходе торгов. В США, в наказание за инсайдерской торговли в три раза на прибыль в ходе торгов. Они также предусматривают лишение свободы на десять лет. Индийское законодательство также требует положение для наказания для правонарушителей.
2. В Соединенных Штатах, любой человек, который дает информацию для SEC (по ценным бумагам и биржам) о каких-либо инсайдерской торговой деятельности получает часть прибыли, в ходе таких злоупотреблений. Такое вознаграждение за информацию, еще не включены в Индийском правовой системы.
3. В США, SEC нация имеет широкую юрисдикцию для мониторинга нарушений. Фондовые биржи имеют SROs, которые ведут активную надзору за рынком с помощью современных компьютерных систем, контролировать объемы и цены акций. Если Есть движений больше, чем заранее параметры предупреждений генерируется и SROs проводить предварительное расследование. Если есть существенные доказательства инсайдерской торговли оно передается в SEC, которая проводит дальнейшее расследование, и имеет право возбуждать уголовное преследование. В Индии, компаний по разработке кодекса поведения, и назначить ответственного сотрудника для проверки инсайдерской торговли в рамках компании, однако не существует механизма для управления крупными игроками, как брокеры и промоутеров. SEBI не оснащенных такими технологиями, которые могут контролировать крупномасштабные инсайдерской торговле.
4. NASDAQ (Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам Автоматизированная система Котировальный) только в выявлении мошенничества 180 сотрудников вместе с 12 лицами, специально отслеживания инсайдерской торговой деятельности, и они дополняются 350 человек SEC. SEC имеет вспомогательный персонал, включая юристов и аудиторов, на сумму в 940, в то время как SEBI занято лишь 356 человек в целом. Американские фондовые биржи имеют современные системы наблюдения, как Эдгар (электронный сбор данных) и SWAT (фондовых смотреть автоматизированного слежения) в отличие от Индии.
5. Разделы 10b5-1 и 10b5-2 SEC Закона само обладание общественной информации, не наказуемы, хотя использование такой информации не требуется доказать, а в Индии лишь стоимость владения конфиденциальной информации, не является преступлением. SEBI не в отличие от SEC имеют широкие полномочия на обыск и арест. Он не обладает необходимой юрисдикцией для наказания промоутеров, которые часто предаваться в инсайдерской торговле.
6. SEC преследует более 50 случаев в год на инсайдерской торговли, а SEBI в течение 4 лет рамкой обвинения лишь в 6 случаях из 14 обнаруженных случаев. SEBI горячо преследовали "HLL-BBLIL объединении дела", где HLL купили акции на сумму Rs.8 lakhs за две недели до публичного объявления о слиянии. SEBI подозревая инсайдерской торговли провело расследование и опубликовал показать причины, после 15 месяцев, а затем принял постановление о выплате компенсации UTI. HLL подал апелляцию, которая не приведет к наказанию участников.

Дела

SEBI Vs. Самир C. Арора

В этом случае, SEBI провели расследование управления, поведение и другие дела Альянс Капитал Эссет Менеджмент (I) Пвт. ООО (ACAML). Самир Арора стал менеджером фонда компании. Зная о том, что компании было предложить ставки для захвата того же, он сделал специальное соглашение с Хендерсон глобальных инвесторов. Для оказания помощи этой компании захвата его нынешней компании, он приобрел акции, когда цены выросли распроданы акции, чтобы получить значительную прибыль. Администрация признала его виновным и поручил ему не покупать, продавать или сделки с ценными бумагами, в любой форме, прямо или косвенно, в течение пяти лет.

"Поведение Самир Арора не в соответствии с высокими стандартами добросовестности, честности и профессионализма, ожидаемых от менеджера фонда. Его поведение подрывает доверие инвесторов и наносит ущерб их интересам, а также безопасность и целостность рынка ценных бумаг. Его объединения на рынке ценных бумаг в любом качестве, наносит ущерб интересам инвесторов, а также безопасность и целостность рынке ценных бумаг ".

Ракеш Агарвал против SEBI.

Ракеш Агарвал, был управляющий директор ABS промышленности ООО (ABS), участвовал в переговорах с "Байер АГ" в отношении их намерений захвата АБС. Как утверждалось в SEBI, что до объявления о приобретении, Ракеша Агарвал, через своего брата по закону, г-н IP Kedia приобрел акции ABS с рынка и подал сказал акций на открытом предложение Байер тем самым существенной прибыли. Расследования SEBI подтвердил эти утверждения. Он был инсайдером насколько ABS обеспокоен. На сделки с акциями ABS через своего шурина, а информация о приобретении 51% акций в "Байер не является государственным, апеллянтом действовал в нарушение Правил 3 и 4 Инсайдерская торговля Правил. Ракеш Агарвал утверждал, что он сделал это в интересах компании. Он отчаянно хотел этого решения на кнопку, и в соответствии с "Байер состоянии приобрести по крайней мере 51% акций ABS, он старался его лучшим в своем личном уровне предоставлять им необходимое количество акций, таким образом, в результате чего его просят его брата в праве на покупку вышеуказанных акций, затем продать их Байер.

SEBI направлены Ракеша Агарвал на "депозит рупий. 34, 00000 с инвесторами Образование И Средства защиты от фондовой биржи, Мумбаи и NSE (в равной пропорции т.е. рупий. 17, 00000 в каждом обмена), чтобы компенсировать любой инвестор, который может сделать каких-либо претензий впоследствии. "На призыв к ценным бумагам Апелляционного трибунала (SAT), Мумбай, Трибунал, однако, счел, что часть порядка SEBI руководство Ракеша Агарвал платить рупий. 34,00000 не может быть устойчивым, на том основании, что Ракеша Агарвал сделал это в интересах компании (ABS), чтобы помочь Байер А. G приобретать его компании.

Индия является развивающейся страной, и догнать тенденции глобализации, либерализации и приватизации.   Инсайдерская торговли не только влияет на инвесторов и юридических лиц, но и развитие экономики. Когда стоимость ценных бумаг растет, оно отрицательно влияет на развитие промышленности и инфраструктуры, а следовательно, и развитие экономики. Это нарушение отпугивает мелких инвесторов вкладывать средства на рынке капитала, а также увеличение стоимости ценных бумаг для юридических лиц. Нам нужно привести к улучшению технологии, укрепления людских ресурсов и более жесткие законы, направленные на пресечение инсайдерской торговли для увеличения темпов экономического роста.                   

Библиография

Интернет-сайты

1. www.iosco.org
2. www.sebi.gov.in
3. www.sec.gov
4. www.investopedia.com
5. www.icmrindia.org
6. www.papers.ssrn.com
7. www.fee.org
8. www.econlib.org
9. www.sfgate.com
10. www.economics.about.com
11. www.aic.gov.au
12. www.iflr.com
13. www.mayin.org
14. www.thehindubusinessline.com
15. www.financialexpress.com
16. www.timesofindia.indiatimes.com
17. www.atimes.com
18. www.india-today.com
19. www.dnaindia.com
20. www.thehindu.com
21. www.hinduonnet.com
22. www.content.ustoday.com
23. www.indianexpress.com
24. www.economictimes.com

Книги:

1. В юридическом словаре Блэка, ^7-е издание
2. Запрещение Инсайдерская торговля законы и процедуры - ИКСИ
3. Taxmann SEBI Руководство, 2004