내부자 거래

자본 시장의 글로벌 금융 시스템의 부분이며, 기업의 공적 자금을 활용할 수 있도록 엔티티 동시에 투자자들이 투자에 대한 또 다른 무대를 제공합니다. 자본 시장의 성장을 거듭하여 내부자 거래 등 각종 불법적인 시장 활동을 전면 실행하는 등 방해입니다

기업 내부 또는 사람이 회사에 대한 수탁자의 의무 빚졌군 다른 사람에 의해 회사의 주식 거래를 내부자 거래로 블랙의 법칙입니다 사전 정의된 - "소재 이외의 사용은 공공 정보를 제공합니다."

내부자 거래가 가장 일반적으로 예외없이 불법있을 때 동일한에게 완벽하게 법적 측면이다 misconceived입니다. 구매 및 유가 증권의 기초 - 공공 정보의 소재가 아닌 내부에 판매하거나 연결되어있는 사람이 부당 내부 거래이다. 재질 정보는 증권의 가격에 영향을 미칠 것이다 그러한 정보입니다. 이 자료는 정보는 일반 대중에게이 사람은 다른 투자자를 통해 알 수없는 불공 정한 우위로 거래를 제공해야합니다. 회사의 임원, 이사, 변호사, 회계사, 브로커, 상인 은행원, 소유자 등 유익한 물질을 소지하지 않는 모든 사람은 회사의 내부 정보를 공개라고합니다. 예를 들어 한 회사가 회사의 공식 발표 (사전)에 확장을 계획하는 데 학습의 이사를 위해 회사가이 회사 주식의 가격이 이렇게 짧은 스윙의 이익을 증가합니다 알면서의 주식을 산다. 내부자 거래 자본의 비용을 증가 시키며, 그 나라의 전반적인 경제 성장을 감소시킵니다.

이에 앞서, 내부자 거래의 개념을 한 회사 관계자는 외부인과 외부인에게 귀띔해 회사의 주식 거래에있는 팁을 사용의 측면에 국한됐다. 이 신탁 회사의 주주에 대한 의무 내부자에 의해 빚지고의 위반을 구성합니다. 이것은 내부자 거래의 고전 이론이라 불렀다. 나중에 미국 연방 대법원은이 사건에 미국 브이 / 오하 1997년에있어 그 때 한 사람의 기밀 정보 자료를 얻는 및 증권 거래에 사용 위반의 내부자 거래를 저지른는 배임 이론을 포함하여 내부자 거래의 범위를 확장 누구의 주식 거래를하는 회사의 주주에게 수탁자 의무 또는 정보의 소스로 자신감과 유사한 관계가 있지만 꼭 그렇지는 않아.

국제 시나리오

국민 절대 규범이 된 이후로이 활동하고, 성행하고있다지만, 불법으로 간주했던 ²⁰ 세기로 늦었어. 국제기구 증권위원회 (IOSCO)의 규제, 즉 좋은 증권 시장의 3 가지 핵심 원칙을 공식화하고있다 :                                                                                                 

(1) 투자자 보호,

(2) 확보가 시장, 효율적인 공정하고 투명하고

  (3) 내부자 거래, 전면 실행 및 고객 자산의 오용을 막기 위해 체계적 위험을 줄일 수있습니다.

세계의 증권 및 재화 시장 규제의 85 % 이상 IOSCO의 회원이며 이러한 핵심 원칙에 서명했다. 세계 은행과 IMF는 금융 시스템이 핵심 원칙을 기반으로 서로 다른 평가하고있다. 내부자 거래는 거의 모든 나라의 법률만을 효과적으로 그들을 구현할 수있습니다.   미국, 영국과 캐나다는 법률의 엄격한 가진 나라로 간주하고있는 가장 심각한 노력들을 구현을 할 수있습니다.

1. 영국에서는 관련 법률 금융 서비스 법 1986, the 금융 서비스 및 시장 법 이천아르.
2. 일본은 올해이 분야에서 1988 년 처음으로 입법 있지만 오늘도 그들을 왜 내부자 거래 수없습니다 나왔 것은 불법입니다.
3. 미국에서는 1934 년 증권 거래법은 미국 증권 거래위원회와 함께 구속 내부자 거래를 시도합니다.

인도의 포지션

내부자 거래를 억제하는 최초의 종합 초기 단계로 정부는 1948 년 때처럼 1947년 준 토마스위원회의 권고 사항을 설정하기로했다. 이 권고안은 초 307에 통합되었고 308 기업 법률 1956. 이 섹션은 관리자 및 이사는 회사에 자신의 주식 공개를 의무적으로 확인합니다. 그러나 내부자 거래를 효과적으로 억제하는 데 충분한이 아니었다. 그래서 Sachar위원회와 파텔은위원회 와서는 1977 년에 각각 1984 내부자 거래에 대한 별도의 법령에 대한 중요성을 강조했다.  

1992 년 증권 사기 Dalal 거리에있는 내부자 거래의 넓은 퍼짐 밝혀.   SEBI는 1992 년 설립되었으며, 전력을했다, 중앙 정부의 사전 승인과 함께, 내부자 거래 방지에 따라서 SEBI 액자 ([금지에 대한 규정을 가지고] 내부자 거래) 규정 1992.

미발표하면서 가격에 민감한 정보의 보유에 없으며, 변호사를 소통하거나 직접 또는 간접적으로 어떠한 미발표 조달 가격이 모든 사람에게 중요한 정보의 규제가없고 내부 증권에서 자신을 대신해, 또는 다른 누군가의 대신에 거래를한다, 제공 가격에 민감한 정보를 보유하면서 같은 미발표 사업, 직업 또는 고용의 일반 과정에서 수행하지.

회원이 회사와 연결되어왔다 증권을 거래하는 사람을 합리적인 가격에 민감한 정보에 접근할 수있을 전망이다 누가 회사와 연결되어 있거나 또는이다 간주되는 모든 사람을 의미합니다.

가격에 민감한 정보는 직접 또는 간접적으로 회사와 관련이 실질적으로 기업의 유가 증권의 가격에 영향을 미칠 수있는 정보로 규정하에 정의됩니다. 일부 예제 프로그램의 확장, 합병, 인수,이 회사의 재무 제표 등 정기

SEBI 또는 어떤 경우에는이 규칙의 규정의 위반 용의자 같은 제 3 자에 의한 정보의 경우, 그것은 프리마 facie 양식에 문의하게 의견을 조사하고 시신을 구성하실 수있습니다. 합리적인 통지, 보드, 계정 및 문서의 수사를 돕기 위해 도서를 구내에의 접근 권리를 가진다. 수사 당국의 조사 결과 이사회에보고해야합니다 그것은 바로 초 24이나 장 6A the SEBI 법, 1992 년 이하의 법적 절차를 시작했다을 기준으로합니다.

전체 상장 기업, 증권 거래소, 공공 금융 기관과 전문 기업의 인식 모델 일정 1 내부자 거래의 예방에 대한 규제의 아래 라인에서 제공하는 행위 및 프로 시저의 내부 코드는 프레임이 필요합니다.

Any person (including the director of the company) who holds more than 5% shares or voting rights in a listed company has to disclose the same to the company who in turn discloses the same to the relevant stock exchanges and any change in the voting rights 또한 4 일 이내에 공개하여야한다.

내부자 사람이 있으면, -

은 (i) 자신이나 다른 사람을 대신하여 거래의 시체를 대신 증권에 빠진것에있는 게시되지 않은 가격의 기준에 대한 증권 거래소에 상장 기업 - 민감한 정보; 또는

(2) 모든 사람에게, 또는 사업의 일반적인 과정에 필수 또는 어떤 법률에 의거하여 그러한 정보에 대한 자신의 요청이없이는 어떠한 미발표를 제외하고 가격이 - 민감한 정보 통신; 또는

(iii) 호, 조언 또는 어떤 시체를 게시되지 않은 가격의 기초 - 민감한 정보에 대한 기업의 증권을 거래하는 다른 사람에 대한 처벌 procures 2005년 crores 또는 3 배 이익을 초과하지 않는 거래 만든 책임을지지 않습니다.

인도의 법률 규정에 Lacunae과 미국과의 비교.

비록 인도의 규정 대단히 내부자 거래에서 미국 법률에 아직 법률의 구현과 비슷합니다 겪고있다.

1. 수정안은 2002 년으로, 벌금 25 crores 또는 이익의 거래를하는 동안 3 배 증가했다. 미국에서는 내부자 거래에 대한 형벌이 거래를하는 동안 만들어진 이익은 3 번입니다. 이들은 또 10 년 징역 형을 제공합니다. 인도의 법규 위반자에 대한 처벌 조항도 필요하다.
2. 미국에서는, 사람은 SEC (증권 거래위원회)에 대한 내부자 거래 활동에 대한 정보를 제공하는 등 부당한 동안 어떤 사람은 이익의 일부를 가져옵니다. 정보에 대한 보상은 아직 이런 종류의 인도의 법률 시스템에 통합되지 않습니다.
3. 미국의 SEC는 malpractices 모니터 전국 관할하고있다. 사람은 증권 거래소의 주식 가격의 움직임을 모니터하는 볼륨과 정교한 컴퓨터 시스템의 도움으로 적극적인 시장 감시를 실시 SROs있다. 움직임이 많은 경우에는 소정의 매개 변수를 경계하고 생성되는 것보다 SROs 예비 조사를 수행했다. 내부자 거래의 경우에는 증권 거래위원회는 밖으로 추가 조사를 실시하고 전원 형사 처벌을 갖고 시작을 의미합니다 실질적인 증거입니다. 인도에서는 기업 행위의 코드를 작성하고 회사 내에서 내부자 거래 확인을 위해 준법 감시인을 임명해야하지만, 아무 메커니즘 브로커 및 발기인 같은 주요 선수들을 통제하는 것이다. 이번 SEBI 대규모 내부 거래를 모니터링 할 수있는 그런 기술이 장착된 아니다.
4. 나스닥 (국립 협회 증권업 자동 견적 시스템의) 혼자 180 사기 12 명, 특수 및 내부자 거래와 증권 거래위원회의 활동을 추적하고 그들에 의해 보충됩니다 함께 350 명 임원을 감지했다. SEBI 토토 년 동안 불과 356 명 직원을 고용하고 증권 감독원, 변호사와 회계 감사 등 지원 인력이 940에 이른다. 미국 증권 거래소 추적 자동 시계) 인도 에드거 달리 같은 고급 감시 시스템 (전자 데이터 수집)과 특수 기동대 (재고있다.
5. 섹션 10b5 - 1과 10b5 - 2는 증권 거래 행위의 공공 정보가 아닌 그러한 정보의 사용을 생각하게 처벌할 필요가 인도에서 소지의 단순한 가격의 민감한 정보는 위법이 아니라 단순한 소유물이며 입증되지 않을 수도있습니다. SEC는 없다는 SEBI 않습니다 달리 광범위한 검색 및 발작의 힘이있다. 그것은 자주 내부자 거래에 빠지다 발기인을 처벌하는 데 필요한 사법권을 갖고 있지 않습니다.
6. SEC는 SEBI있다는 내부자 거래에 4 년 이내에 발견 십사가지 경우 단순한 중에 육가지 경우에 요금을 액자에 50 개 이상의 사건은 올해 prosecutes. 이 SEBI 뜨겁게 "HLL - BBLIL 합병 사건"어디 HLL Rs.8 lakhs 가치가 이주하기 전에 합병의 공개 발표를 추구하는 주식을 샀다. SEBI 내부자 거래 혐의 조사를 실시하고 15 개월 후 저장 요로에 보상금을 지불하라는 명령을 전달 보여 원인을 예고했다. HLL은 사람들이 참여의 처벌을 초래하지 않았다 항소 제기했다.

케이스

SEBI Vs. 사미르 C. Arora는

이 경우, SEBI은 얼라이언스 캐피탈 자산 운용의 관리, 수행 및 기타 업무 (내가) Pvt으로 조사를 실시했다. 회사 (ACAML). 사미르 Arora는 회사의 펀드 매니저했다. 이 회사의 인수를위한 입찰을 초대 같은 알고서, 그가 헨더슨 글로벌 투자자와 특수 배치했다. 이 회사는 인수 회사가 자신의 존재를 도와 들어, 그는 주식을 구입할 때 가격 상승은 상당한 주식을 팔아 이익을 얻으려고 말야. 위임 그에게 유죄 말라고 지시 및 구매, 판매 또는 증권 거래, 어떤 방식으로, 직접 또는 간접적으로, 5 년간의 기간 동안.

"사미르 Arora는의 행위 협화음에 완전성, 공정성 및 전문성 예상 펀드 매니저의 높은 기준을 함께하지 않습니다. 그의 행동과 자신의 이익뿐만 아니라 안전을 저해하고, 유가 증권 시장의 통합은 투자자들의 자신감 erodes. 어떤 용량에있는 유가 증권 시장에서 투자자와 그의 협회는 안전하고, 유가 증권 시장의 무결성의 이익을 위해 편견입니다. "

Rakesh 교환하지 교환하지 교환 대 SEBI.

Rakesh 교환하지 교환하지 교환, 전무 이사 ABS 산업 회사 (ABS), 바이엘 AG는 인수 ABS로 그들의 의도에 관한 협상에 관여했다. 그것은 자신의 동생을 통해 SEBI 법에 의해 수집, Rakesh 교환하지 교환하지 교환의 발표 이전에 주장했다, 미스터 IP를 Kedia ABS의 주식을 시장에서 구매하고있다 제출 오픈 a을 만들어 제공 바이엘로 인하여 주식을 실질적인 이익이있다. SEBI의 조사에 이러한 주장을 지지했다. 그는 내부자 ABS가 늘어나는만큼 우려했다. ABS의 주식을 자신의 동생을 통해 -에서 - 법을 다루는 내용은 바이엘에 의해 51 %의 지분 인수와 관련하여, 항소 3의 규정을 위반하는 행동했다 공개하지 않았고, 4는 내부자 거래 규정. Rakesh 교환하지 교환하지 교환 그 회사의 이익에 이런 짓을했다. 그는 필사적으로 클릭하고 바이엘의 상태에 따라 ABS의 최소한 51 % 지분을 인수,이 거래를 원하는 자신의 개인적인 차원에서 필요한 숫자의 주식들을 공급함으로써, 그 결과 자신의 최선을 다해 자신의 동생을 부탁 - law와 나중에 주식을 살 - 바이엘 aforesaid들을 판매하고있습니다.

보증금은 SEBI 루피 "Rakesh 교환하지 교환하지 교환 지시했다. 34, 00000 투자자 교육 및 제한 펀드 증권 거래소, 뭄바이와 NSE의 동등한 비율 즉, 루피 (. 17, 00000 각 교환에) 어떤 주장을 연속적으로 할 수있는 투자를 보상합니다. "증권 항소심에서 법원에 호소 (토), 뭄바이, 재판소, 그러나, 그 SEBI 감독 Rakesh 교환하지 교환하지 교환의 순서의 일부를 R을 지불했다. 34,00000, Rakesh 교환하지 교환하지 교환은 회사의 이익 (ABS)에 바이엘 대답 G는 자신의 회사를 인수하기 위해 않았다 경내에 지속되지 않을 수있습니다.

인도는 개발 도상국이며, 세계화의 개방과 민영화의 동향을 되살리려기입니다.   내부자 거래뿐만 아니라 기관 투자가와 기업뿐만 아니라 경제의 발전에 영향을 미칩니다. 유가 증권의 비용이 증가하면, 그것에 악영향을 산업과 인프라 및 따라서 경제의 발전의 성장률에 영향을 미칩니다. 이 과실 자본 시장에 투자도 기업의 엔티티에 대한 증권 소액 투자자의 비용을 증가 않거. 우리는 더 나은 기술에, 강한 인력과 내부 거래를 억제하기 위해 더 엄격한 법률을 경제 성장의 속도를 증가해야합니다.                   

참고 문헌

인터넷 웹 사이트

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책 :

1. 블랙의 법칙 사전, 제 7 ^회 자용
2. 내부자 거래 금지 법규 및 절차의 - ICSI
3. Taxmann SEBI 매뉴얼, 2004