अनुच्छेद कला निधि पर

बाजार में हाल की गतिशीलता और निवेशकों द्वारा बढ़ती मांग के उद्भव के लिए नेतृत्व किया गया है विविध धन. ऐसा ही एक विकास का 'की अवधारणा की शुरूआत की गई है कला निधि'. के रूप में लोगों को असाधारण रिटर्न के लिए वे कला के कार्यों में निवेश से महसूस कर सकते हैं जाग गई है और कला कोष हाल के वर्षों में बाढ़ शुरू कर दिया है. एक कला निधि एक अनूठा उदाहरण दोनों सांस्कृतिक और वित्तीय निवेश का प्रतिनिधित्व है. कला कोष एक धन प्रबंधन सेवा के रूप में एक निश्चित इकाई मूल्य और एक न्यूनतम निवेश के आंकड़े के साथ कार्य करते हैं. आर्थिक विकास की तरह से है कि भारत और व्यक्तिगत धन की वृद्धि, कई कला निधि के ऊपर उठ गई है का सामना कर रहा है पिछले दो को   सबसे जिनमें से जो कला दीर्घाओं का प्रबंधन कर रहे हैं या कला संग्राहकों लोगों द्वारा शुरु किया गया है तीन साल.

कला कोष की संकल्पना:

कला निवेश निधि कला और वाणिज्य के बीच के रिश्ते में एक क्रांति का प्रतिनिधित्व करता है. कला एकत्रित पारंपरिक रूप से पूरी तरह से परे वित्तीय एक पुरस्कार की खोज में धनी व्यक्तियों के डोमेन की गई है. लेकिन हाल ही में, भारतीय कला बाजार एक miniscule 2 मिलियन डॉलर के लिए $ 400 मिलियन पिछले 7 सालों कला कोष से काफी महत्व प्राप्त है बढ़ के साथ. इन निधियों में न्यूनतम निवेश रुपए पर खड़ा है. 5 लाख, फिर भी कोई न्यूनतम प्रवेश स्तर जबकि अधिकतम रुपए तक जाता था. जिसमें एक भी निवेशक द्वारा सबसे ज्यादा निवेश है 2.5 करोड़ रुपये. कला कोष से बचाव कोष और निजी इक्विटी फंड हैं और वे लोगों या संस्थाओं अर्थात की दो श्रेणियों के लिए पर्याप्त वाणिज्यिक पुरस्कार प्रदान करने के लिए मौजूद हैं जैसे वाहनों निवेश कर रहे हैं. जो कि अनुमति देता है राजधानी प्रदान की कला के अधिग्रहण और जो लोग इस निधि का प्रबंधन. 2008 के बजट में प्रस्तावित निवेशकों को कला के रूप में काम करता है अब एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में मान्यता प्राप्त कर रहे हैं एक ज़मानत दे दी है के रूप में कर इलाज.

कला कोष मूलतः एक म्यूचुअल फंड के रूप में संचालित है, फर्क किया जा रहा है कि पूर्व निवेश कला में. कला कोष आमतौर पास हैं एक ताला के साथ धन को खत्म तीन से पांच वर्ष की अवधि में. इस धनराशि को चुनने का काम करता है एक विविध पोर्टफोलियो में कलाकारों अग्रणी और निधि के pooled क्रय शक्ति leveraging से लाभ के लिए अवसर प्रदान करने के साथ निवेशकों द्वारा निवेश पर लक्ष्य. आमतौर पर, वहाँ एक निवेशक के पोर्टफोलियो में इस कला के निवेश की कीमत का मूल्यांकन करने के लिए एक वार्षिक मूल्यांकन है. इस प्रकार, फंड जो कि भारी मूल्य वृद्धि संभावित है कला वस्तु खरीदने के लिए उपयोग किया जाता है का चयन करें निवेशकों से जुटाए हैं. यह राशि एक साथ व्यक्तियों द्वारा एक बड़ा पर्याप्त कोष तक बनाया है pooled हैं. इस विज्ञापन के द्वारा मुद्रण कैटलाग या वितरण पर्चे के जरिए किया जाता है. इस उपांत्य में    साल,    खरीद     और    बिक्री     लेता है     स्थान     जहाँ    टुकड़े    का    कला    हैं     खरीदा    दोनों से    इस     कलाकार     सीधे     या     से     इस    possessors    के द्वारा     प्रदर्शनियों     और लाभ निवेशकों के बीच वितरित कर रहे हैं.

प्रतिभूतियों के रूप में कला राशि:

यह पता लगाया जा सकता है शब्द की परिभाषा "प्रतिभूतियों" मैं n Sec. प्रतिभूति (संविदा के 2 (ज)) विनियमन अधिनियम, 1956. कला कोष 'के दायरे में लाया जा सकता है प्रतिभूतियों' अगर यह सामूहिक निवेश योजना 'की परिभाषा में' (सीआईएस) Sec में वर्णित के रूप में पढ़ा है. 2 [ज (आईबी)] इस अधिनियम के.

'कलेक्टिव निवेश योजना' की धारा 2 में परिभाषित किया गया है [1 (बा)] के प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ऑफ इंडिया के अधिनियम, 1992 (सेबी) इस अधिनियम के एक संशोधन के द्वारा 1999 में डाला, किसी भी योजना या व्यवस्था जो शर्तों की धारा 11 ए.ए. में विनिर्दिष्ट संतुष्ट के रूप में. खण्ड (2) की धारा 11 के ए.ए. राज्यों बुनियादी विशेषताओं एक निवेश अनुबंध के लिए आवश्यक है कि भारतीय कानून के तहत एक सीआईएस किया जाना है. इस अनुभाग के विश्लेषण कि परीक्षण 'कि पैसे के pooling निर्धारित करने के लिए स्पष्ट परिभाषा और परीक्षण' निवेश अनुबंध 'के रूप में Sec वी. WJ के अमरीका के सुप्रीम कोर्ट के फैसले Howey में निर्धारित करने के लिए एक' सीआईएस 'भारी दिलाता से है . A plain reading of the definition of CIS given by SEBI and applying ‘Howey’s test’ would put the ‘art funds’ squarely within the ambit of SEBI (Collective Investment Schemes) Regulations, 1999 (CIS Regulations) . यह इस मामले में कहा कि प्रतिभूति अधिनियम के भीतर एक निवेश अनुबंध की परीक्षा है कि क्या योजना केवल दूसरों के प्रयासों से आने के लिए, और, यदि परीक्षण संतुष्ट है, यह सारहीन है लाभ के साथ एक साझा उपक्रम में पैसे का निवेश शामिल है आयोजित किया गया था कि क्या उद्यम सट्टा है या गैर सट्टा या कि क्या वहाँ के साथ या आंतरिक मूल्य बिना संपत्ति की बिक्री है. सीआईएस सेबी और 'Howey की जाँच' 'squarely इस के भीतर' कला निधि रखा जाएगा आवेदन द्वारा दी की परिभाषा का एक सादे रीडिंग सेबी (कलेक्टिव निवेश योजनाओं) नियम, 1999 (सीआईएस विनियम) के दायरे.  

इसके अलावा सेबी ने एक प्रेस विज्ञप्ति जारी, 2008 है कि कला कोष 'हैं कलेक्टिव निवेश योजनाओं' जो सेबी के साथ सीआईएस विनियमों के तहत पंजीकृत होना आवश्यक हैं हो पाता है फ़रवरी 13 वें दिनांकित. ये नियम है कि सभी कलेक्टिव निवेश योजनाओं द्वारा का पालन किया जाना चाहिए कुछ अनिवार्य जरूरतों विहित. इसके अलावा, धारा 12 (1b) ने सेबी अधिनियम के लिए, "कोई व्यक्ति प्रायोजक होगा या कारण प्रायोजित करने या कारण एक सामूहिक निवेश योजना पर ले जाने के लिए जब तक वह सेबी से पंजीकरण का प्रमाण पत्र प्राप्त अनुसार."

इस प्रकार, सार्वजनिक प्राथमिक स्थितियों से पैसे जुटाने के लिए एक सामूहिक निवेश योजना के लिए कानूनी आवश्यकताओं के अनुपालन में का पालन किया जाना करने के लिए किसी भी संस्था ने कहा कि यह एक कंपनी होना चाहिए और सेबी के साथ सामूहिक निवेश प्रबंधन कंपनी के रूप में पंजीकृत होना चाहिए रहे हैं. विनियमन 3 के सीआईएस विनियमों के बोर्ड से पंजीकरण की सामूहिक निवेश योजना शुरू करने के लिए केवल एक 'कलेक्टिव निवेश प्रबंधन कंपनी' होने का प्रमाणपत्र दे सकते हैं. इसलिए, शुभारंभ / कला कोष या योजनाओं के बोर्ड से नियमों मात्रा के प्रावधानों के संदर्भ में धारा 12 के प्रावधानों की धारा 11 और सेबी अधिनियम की 11 ए.ए. और साथ पढ़ने का उल्लंघन करने के लिए पंजीकरण का प्रमाण पत्र प्राप्त करने के बिना चल नियमों. इस तरह के उल्लंघन के लिए उचित कार्रवाई दीवानी और आपराधिक सेबी अधिनियम के तहत सेबी ने ऐसी निधियों या कंपनियों के खिलाफ लिया जा सकता है.

यदि एक पंजीकृत सामूहिक निवेश प्रबंधन कंपनी के नियमों के कुछ प्रावधानों, तो निलंबन के संबंध में कार्रवाई / प्रमाणपत्र रद्द उल्लंघन के अस्तित्व के खिलाफ शुरू की जा सकती है. इसके अलावा सेबी ने प्रतिभूति बाजार के हितों और निवेशकों में धारा 24 ने सेबी अधिनियम के तहत अलग दिशाओं के जैसे गुजर से आपराधिक मुकदमा चलाने शुरू कर सकते हैं:

1. निवेशक या व्यक्ति से कोई पैसा इकट्ठा करने के लिए किसी भी योजना को शुरू करने की बात नहीं की आवश्यकता;
2. व्यक्ति को किसी भी इस योजना के नियमों के उल्लंघन में अधिग्रहीत की संपत्तियों के disposing से संबंधित prohibiting;
3. वह व्यक्ति एक तरीके के रूप में दिशाओं में निर्दिष्ट किया जा सकता है में इस योजना की परिसंपत्तियों को निपटाने के लिए संबंधित आवश्यकता;
4. जिस व्यक्ति या संबंधित निवेशकों के लिए अपेक्षित रुचि या अन्यथा, इस योजना के तहत एकत्र के साथ परिसंपत्तियों कोई पैसे वापसी के संबंध की आवश्यकता;
5. उस व्यक्ति ने पूंजी बाजार में परिचालन से या एक निर्दिष्ट अवधि के लिए पूंजी बाजार में पहुँचने से संबंधित prohibiting.

हालांकि, इनमें से कुछ राशि का निजी ट्रस्टों के रूप में एक और स्पष्ट रूप से पहचान योग्य चुनें समूह के लाभ के लिए बजाए के रूप में धन जुटाने कि पैसे आम जनता से स्थापित किए गए हैं. इस प्रकार इस सेबी अधिनियम और नियमों के दायरे में इस तरह के फंड लाने में कुछ अस्पष्टता से मौजूद है वहाँ के तहत जारी किए हैं. यह भी कहा कि सेबी के रूप में है कि पंजीकरण की आवश्यकता केवल कला कोष शुरु करने के लिए है और स्पष्टीकरण के प्रकाशन के बाद शुरू की है या क्या यह भी विनियामक दायरे के भीतर विद्यमान कला कोष लाने के लिए इरादा करने के लिए चुप है ध्यान दें करने के लिए उचित है. यह एक मामला प्रकाश से विफलता रजिस्टर करने के लिए सिविल और आपराधिक दायित्व entails नहीं है. वास्तव में, सेबी के विभिन्न कला कोष अन्य बातों के साथ साथ उन्हें जरूरत के लिए पैसे उनकी असफलता पंजीकरण की आवश्यकता पर सेबी को संतुष्ट करने के मामले में इन कला कोष द्वारा एकत्रित वापसी करने के लिए कारण बताओ नोटिस जारी करने शुरू कर दिया है.

हालांकि सीआईएस की परिभाषा कला कोष लेकिन सीआईएस विनियमों के पास जांच को शामिल किया गया है कि वे गठन और संचालन कला निधियों के लिए अनुकूल नहीं हैं सुझाव दिया गया है. एक परिसंपत्ति के रूप में आमतौर कला व्यक्तिगत निवेशकों पर और सार्वजनिक नहीं करने के लिए बड़ी है और इसलिए इसे एक निवेश के रूप में व्यापार प्रथाओं और कला के बुनियादी सिद्धांतों के साथ कैसे सीआईएस विनियमों के प्रावधानों सकता संघर्ष का निर्धारण करने के लिए आवश्यक है लक्षित है. इस सीआईएस विनियमों मुख्यतः बागान और पशुधन योजनाओं के नियमन के लिए और इस तरह इसके प्रावधानों के अधिकांश तदनुसार मसौदा तैयार किया गया है से लागू किया गया. के साथ शुरू करने के लिए, सीआईएस विनियमों के अंतर्गत लेखा मानकों केवल बागान और पशुधन योजनाओं के लिए निर्धारित हैं. वहाँ एक संपत्ति के रूप में कैसे कला के रूप में करने के लिए कोई दिशा हिसाब से मौजूद होना चाहिए. इस प्रकार, भले ही राशि कला निधि के लिए अप्रासंगिक हो जाएगा उपर्युक्त लेखा मानकों विनियमित किया गया. दूसरे, सीआईएस नियम है कि कोई भी सामूहिक निवेश योजना की इकाइयों को शेयर बाजार की पेशकश दस्तावेज में उल्लिखित पर सूचीबद्ध किया जाना चाहिए की आवश्यकता होती है. हालांकि, इस योजना के लिस्टिंग की पूरी अवधारणा प्राइवेट प्लेसमेंट की अवधारणा के विपरीत है. कला निधि के मामले में इस प्रकार यह अनिवार्य आवश्यकता उसी के रूप में जनता के हित के विरुद्ध के लिए व्यक्तिगत और छोटे निवेशकों को आकार एक उपयुक्त निवेश नहीं किया जा सकता है हो सकता है.   इसके अलावा, खर्च एक कला निधि के एक प्रबंधक द्वारा खर्च काफी 1% / 1.25% / सीआईएस के नियम के अधीन प्रदान के रूप में 1.5% की टोपी से अधिक हो सकता है, जिससे एक कला निधि के खर्च को कवर करने के लिए पर्याप्त नहीं किया जा सकता है वही प्रबंधक. अंतरराष्ट्रीय स्तर पर कला कोष को आम तौर पर निवेशकों के लिए संभावित ऊपर से प्रबंधन शुल्क और 30% या प्रदर्शन शुल्क के रूप में और अधिक के रूप में लगभग 3% शुल्क काफी अधिक हो सकती है. अंत में, जैसा कि सीआईएस विनियमों के न्यासी प्रत्येक योजना के लिए प्रत्येक वित्तीय वर्ष के अंत में एक appraising एजेंसी द्वारा और भी आकलन किया जा करने के लिए ऐसी योजना एक क्रेडिट रेटिंग एजेंसी द्वारा मूल्यांकन होना जरूरी है प्रती. वर्तमान में भारत में कोई मूल्यांकन करने के लिए या दर इन निवेश न्यासों की परिसंपत्तियों एजेंसियों या क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों सेबी द्वारा अनुमोदित appraising हैं. इसके अलावा, सीआईएस विनियमों मुख्य रूप से appraising और बागान और पशुधन योजनाओं और उसी के लिए क्रेडिट रेटिंग प्रणाली निर्धारित करना कला के रूप में कला योजनाओं के लिए अनुकूल नहीं किया जा सकता है एक बहुत ही व्यक्तिपरक मामला है.

भारत में स्थिति:

भारत कला कोष में इस गैस का तीव्र प्रकाश में जब कला प्राइवेट लिमिटेड, 1 जून 2006 सेंट पर एक अग्रणी संग्रह और नीलामी घर है, के Osian है - Connoisseurs ^Osian की कला कोष, रुपए से अधिक मूल्य की बुलाया एक निजी कोष के शुभारंभ की घोषणा की आए. 102 करोड़ रुपये है. इस कोष की संरचना माना जाता है कि भारतीय न्यास अधिनियम, 1882 के अंतर्गत एक निजी विश्वास की. पिछले साल, एक तीन साल का लॉक-अवधि में से निधि, भुगतान सहभाजन अंतरिम आय एक पाँच प्रतिशत कर एक 27 फीसदी पद प्रति कर वार्षिक वापसी दर्ज की गई है. अन्य प्रमुख कला कोष इस समय भारत में परिचालन के ललित कला कोष समूह, EDELWEISS की यात्रा कला निधि मैं और द्वितीय द्वारा शुरू भारतीय ललित कला कोष में शामिल हैं, ने कोटक कला कोष है, कोपल कला कोष और Crayon राजधानी की कला कोष. वर्तमान में भारत में जो निवेशकों से 500 करोड़ रुपये (125 मिलियन अमरीकी डालर) के बारे में लगभग INR उठाया है सात मौजूदा कला निधि हैं. इन योजनाओं / निधियों उचित पंजीकरण के रूप में सीआईएस विनियमों के अंतर्गत प्राप्त करने की आवश्यकता के बिना शुरू किया गया है. फिलहाल कोई भी कंपनी एक सामूहिक निवेश प्रबंधन कंपनी के रूप में देश में पंजीकृत किया गया है.

अन्य स्थानों में, कोलकाता ऐसी निधियों का सबसे कम प्रसिद्ध कलाकारों पर शर्त के साथ वैश्विक कला प्रबंधन कोष के लिए एक गर्म स्थान के रूप में उभर रहा है. हालांकि म्यूच्युअल फंड हुसैन, जतिन दास, Jogen चौधरी और अन्य लोगों की तरह उच्च निवल मूल्य के साथ कलाकारों की कला के बैंकों में एक वैकल्पिक परिसंपत्ति वर्ग, कला धन की बढ़ती संख्या के रूप में देखने के लिए, अगली पीढ़ी के कलाकारों में निवेश कर रहा ड्राइव पर भारतीय सक्षम है उकसावा रहे हैं विश्व की चौथी सबसे प्रसन्नचित्त कला बाजार के रूप में कला बाजार.

जरूरत कला निधि विनियमों के लिए:

वर्तमान में, वहाँ कोई कानून या विनियम इस योजना के संचालन को नियंत्रित करने और भारत में इस कला के बाजार में निवेश कर रहे हैं. लेकिन, समय की मांग को सेबी द्वारा कुछ दिशा निर्देशों के नीचे बिछाने में आदेश कला फंड में निवेश बढ़ाने को विनियमित करने के लिए मांगें. यह केवल संस्थाओं से अपंजीकृत कला फंड में निवेश को आमंत्रित कर ठगा जा रहा है लेकिन निवेशकों की रक्षा नहीं करेगा भी इस कला के बाजार में बड़े पैमाने पर कीमत हेरफेर की जाँच करेगा. ऐसी मान्यता है और परिसंपत्ति का एक अलग वर्ग पैदा होगा भी कला कीमतों उन्हें कुछ पवित्रता देने पर सकारात्मक असर होगा. यह भी कला बाजार को विकसित करने में मदद मिलेगी के रूप में इस पर सरकार को अनुसमर्थन और विश्वसनीयता दिया जाएगा. इस प्रकार, यह है कि एक औपचारिक संरचना एक और अधिक पारदर्शी और व्यवस्थित प्रणाली की स्थापना के लिए शुरू किया जाना चाहिए आवश्यक है.

पेशेवरों और कला कोष में निवेश का विचार:

इसके कई फायदे के प्रति कला कोष को बढ़ाने मान्यता unerringly अंक. के रूप में वे किसी भी अन्य परिसंपत्ति वर्ग के साथ कोई संबंध है के साथ शुरू करने के लिए, बाजार के उतार चढ़ाव एक कला निधि पर कोई असर नहीं होता है. helps in diversification of one’s portfolio. इसके अलावा, कला कोष छोटे bankrolls लोगों के साथ है और इस तरह कला फंड में निवेश उनके संसाधनों pooling से कला बाजार में खेलने की अनुमति देते हैं एक है पोर्टफोलियो का विविधीकरण में मदद करता है. निवेश कला निधि के माध्यम से भी कमीशन पर धन इन दीर्घाओं के साथ बेहतर व्यक्तिगत संबंधों और थोक खरीद कर एक न्यूनतम मात्रा की गारंटी के साथ है के रूप में एक सौदे पर सहेजें. उन्होंने यह भी पूँजीगत लाभ और बिक्री कर के कारण व्यापार पर वैट समायोजन को बचा लो. इसके अलावा कला कोष व्यापक ज्ञान अनुसंधान की है जो उन्हें बेहतर सौदा करने में मदद करता है कि माध्यमिक कला बाजार पर से उत्पन्न है.

इसके विपरीत, कला फंड में निवेश भी इसके साथ कुछ जोखिम उठा. एक जोखिम है कि एक कला निवेशक चेहरा मई की एक खराब प्रदर्शन या कलाकार खराब हो रही है. इस प्रकार, कलाकार और चलनिधि कारक हैं मुद्दों की मांग है कि लाभ कला धन कमाने में बाधा हो सकती है.

हालांकि, पूरे पर, कला कोष अपेक्षाकृत जोखिम मुक्त निवेश और केवल क्रांतिकारी परिवर्तन कर रहे हैं. कला बाजार एक जोखिम तत्व बनाने के लिए होते हैं करने के लिए साल भर में एक मंदी इतनी दूर है और इसके प्रदर्शन से प्रभावित किया गया कभी नहीं किया है कि यह एक है सिद्ध की है जरूरत बहुत स्थिर निवेश.

निष्कर्ष:

संक्षेप में, एक अलग परिसंपत्ति वर्ग के रूप में कला कोष की शुरुआत जरूर एक कदम है कि निवेशकों के हितों को आगे बढ़ाने में उन्हें निवेश का एक साधन के रूप में कला का पता लगाने के लिए सक्षम बनाता है. यह एक और कम खर्चीली निवेश के अवसर सुरक्षित उन्हें उपलब्ध कराता है. अब तक, कला कोष एक स्थिर निवेश के रूप में इसे बाजार में किसी भी अवसाद से प्रभावित नहीं किया गया है साबित हुई है. हालांकि, यह इस तरह के निवेशकों के हित में है कि सीआईएस विनियमों और ऐसी एक परिसंपत्ति वर्ग के लिए अनुकूल बनाने में बाजार नियामक कुछ ठोस कदम initiates है. इस सीआईएस विनियमों का जोर जोखिम प्रकटीकरण और आम जनता के लिए प्रस्ताव पर प्रतिबंध पर होना चाहिए. कला कोष की अवधारणा स्वयं के लिए बाजार में और एक जगह बना ली है indubitably वे निवेश का सुरक्षित माध्यम प्रदान करते हैं.