फ्यूचर ट्रेडिंग

वस्तुओं भी "वस्तु व्युत्पन्नी व्यापार" के रूप में जाना में फ्यूचर ट्रेडिंग भारत में एक तरह तरह का इतिहास रहा है.

यह विभिन्न उतार चढ़ाव के माध्यम से चला गया है; prohibitions और विनियमों, लेकिन अभी भी यह एक बड़ी सीमा तक और बाजार के लिए बच गया है कि हाल ही में तंदुस्र्स्त गया था.

भारत में औपचारिक जिंस वायदा बाजार के लिए संस्थान के रूप में लगभग अमेरिका और ब्रिटेन के रूप में पुरानी है.

पहला संगठित वायदा बाजार 1875 में बॉम्बे कॉटन ट्रेड एसोसिएशन के तत्वावधान में जो तिलहन और खाद्यान्न की गई कपास अनुबंधों में व्यापार करने के लिए स्थापित किया गया था. इस जिंस वायदा भारत में बाजार में विभिन्न वस्तुओं में विकसित बाद विकसित. कई लोग मानते हैं कि डेरिवेटिव जिसमें से एक परिणाम के रूप में वस्तु विकल्प ट्रेडिंग 1952 में प्रतिबंधित कर दिया गया था अनावश्यक अटकलें प्रेरित आशंका. 1960 में, वायदा अनुबंधों और इसलिए सरकार वायदा कारोबार पर प्रतिबंध लगाया पूरा नहीं किया जा सका गंभीर draughts निम्नलिखित.

जल्दी 1980 में, सरकारी वस्तु व्युत्पन्नी बाजार तथा विभिन्न नियमों के प्रति भारत में व्युत्पन्नी व्यापारिक वस्तु को प्रोत्साहित करने के लिए पारित किए गए अपनी नीतियों में परिवर्तन किया.

भारत में 2002 के बाद से वस्तु में वस्तु की दृष्टि से व्यापार करने के लिए अनुमति में एक अप्रत्याशित वृद्धि, बाजारों की संख्या और वायदा व्यापार का मूल्य देखा है, जो भविष्य जिंस बाजार.

लेख को कैसे अर्थव्यवस्था समय भविष्य ट्रेडिंग के कारण का एक बहुत ही कम समय में और boomed भी कृषि क्षेत्र में विशेष रूप से हमारी अर्थव्यवस्था में फ्यूचर्स के महत्व को इंगित पर तत्काल ध्यान देने की जरूरत है कि प्रमुख बाधाओं हाइलाइटिंग ध्यान केंद्रित.

फ्यूचर ट्रेडिंग अनिवार्य रूप दो दलों के बीच एक समझौते खरीदने के लिए या भविष्य में एक सहमति समय एक अंतर्निहित परिसंपत्ति बेचना एक निश्चित मूल्य पर है.

एक "वायदा अनुबंध" कुछ अलग विशेषताओं के साथ एक उच्च मानकीकृत अनुबंध है. इस ठेके के लिए पार्टियों वायदा अनुबंध की शर्तों का फैसला नहीं है, लेकिन वे केवल एक्सचेंज द्वारा ठेके के संदर्भ मानकीकृत स्वीकार करते हैं. कुछ महत्वपूर्ण विशेषताओं के रूप में किया जा रहा है:

         I.             वायदा व्यापार जरूरी एक बाजार एसोसिएशन के तत्वावधान में इतना है कि इस तरह के व्यापार के लिए या प्रक्रिया के अनुसार इस संस्था के सदस्यों के माध्यम से आयोजित सीमित है नियम और अलविदा में निर्धारित-का आयोजन किया है कि संघ के कानून.

       II.             यह सदा ही में एक मानक किस्म का "विभिन्न प्रकार के आधार के रूप में जाने के लिए" प्रवेश किया है.

      iii.             मूल्य उद्धरण की इकाइयों और ट्रेडिंग इन अनुबंधों में तय कर रहे हैं, इस अनुबंध इन इकाइयों फेरबदल करने में सक्षम नहीं किया जा रहा करने के लिए पार्टियों.

     iv.             वितरण अवधि हैं निर्दिष्ट.

       वी.             माल के वायदा बाजार वास्तविक सुपुर्दगी में एक बहुत कम मामलों में ही होता है. लेनदेन ज्यादातर अनुबंध के कारण तारीख और अनुबंध करने से पहले माल जगह ले जाने की कोई भौतिक प्रसव के बिना अंतर का भुगतान कर रहे हैं बस को चुकता कर रहे हैं.

     VI.             एक्सचेंज है जो अकेले ही एक्सचेंज में कारोबार किया जाएगा अनुबंध, डिजाइन. इस अनुबंध के प्रतिभागियों, अर्थात् द्वारा संशोधित किया जा रहा, यह मानकीकृत है सक्षम नहीं है (एक वायदा विनिमय जहां लोगों को मानकीकृत वायदा अनुबंध व्यापार कर सकते हैं एक केंद्रीय वित्तीय मुद्रा) है.

आजादी के बाद भारत के संविधान के "संघ सूची में है और इसलिए आगे ठेके के विनियमन के लिए जिम्मेदारी स्टॉक एक्सचेंजों और वायदा बाजार" के अधीन रखा भारत सरकार पर न्यागत. संसद (विनियमन) अधिनियम, 1952 है जो वर्तमान में आगे भारत भर वस्तुओं में अनुबंधों को नियंत्रित अग्रेषित संविदा पारित कर दिया. वायदा बाजार आयोग (FMC) 1953 में FCR अधिनियम के तहत स्थापित किया गया था. यह जो उपभोक्ता मामले और सार्वजनिक वितरण, सरकार के द्वारा overseen है एक सांविधिक निकाय है. भारत की. यह बाजार की स्थिति देखने को और भविष्य के बाजार से संबंधित मामलों पर सरकार को सलाह देते हैं.

विकास के चरणों:

के रूप में वर्तमान में है वायदा कारोबार बाजार के रूप में सफल नहीं रहा था. इस 70s और 60 के दशकों में प्रमुख डाउनहिल ढलानों थे और वहाँ थे बार जब बाजार भी निष्क्रिय किया गया.

1960 के दशक में, वस्तु व्युत्पन्नी बाजार और इसलिए सरकार वायदा कारोबार पर प्रतिबंध लगाया पूरा नहीं हो सकता है आगे अनुबंध के रूप में गंभीर draughts निम्नलिखित एक कुचल झटका मिला है. यह बहुत बाद में कहा कि 1970 और 1980 के दशक में सरकार ने कुछ वस्तुओं के वायदा कारोबार के नियम शिथिल था.

सत्तर के दशक में, पंजीकृत एसोसिएशनों के अधिकांश, फ्यूचर्स के रूप में और साथ ही, जिसके लिए वे पंजीकृत थे वस्तुओं में वायदा व्यापार निष्क्रिय बने या तो निलंबित करने या पूरी तरह निषिद्ध आया.

इस खुसरो समिति (जून 1980) फ्यूचर्स कपास, kapas, कच्चे जूट और जूट के सामान और यह कदम वस्तुओं में, आलू की तरह वायदा व्यापार शुरू करने के लिए लिया जा सकता है का सुझाव दिया सहित प्रमुख वस्तुओं, अधिकांश में ट्रेडिंग के reintroduction सिफारिश की थी, प्याज, आदि . उचित समय पर. सरकार, उसके अनुसार आलू में 1980 के उत्तरार्ध के दौरान पंजाब और उत्तर प्रदेश में काफी कुछ बाजारों में वायदा व्यापार शुरू किया.

दोनों ही घरेलू और बाहरी क्षेत्रों में जून 1991 के बाद से आर्थिक सुधारों की शुरुआत और परिणामस्वरूप क्रमिक व्यापार और उद्योग के उदारीकरण के बाद, Govt. जून 1993 के भारत एक वायदा बाजार पर अधिक समिति में अध्यक्षता प्रो KN Kabra के अंतर्गत नियुक्त किया है. समिति ने सितंबर 1994 में अपनी रिपोर्ट प्रस्तुत की. सरकार और वस्तुओं की एक संख्या में अनुमति दी वायदा व्यापार की सिफारिशों को स्वीकार कर लिया.

इस उदार नीति भारत की सरकार और खरीद और वितरण चैनल के क्रमिक वापसी के स्थान पर मूल्य की खोज और जोखिम प्रबंधन के आर्थिक कार्य करने के लिए एक बाजार तंत्र स्थापित करने का पालन आवश्यक है.

राष्ट्रीय कृषि नीति जुलाई 2000 में और 2002-2003 के बजट भाषण में माननीय वित्त मंत्री की घोषणा की सरकारों की जगह में वायदा व्यापार के एक तंत्र / बाजार में डालने के लिए संकल्प सूचक की घोषणा की थी.

सरकार ने इन सूचनाओं को वायदा व्यापार के मुद्दे के साथ किसी भी वस्तु में निषिद्ध नहीं है कि वस्तुओं में वायदा व्यापार की अनुमति 2003 में सूचना जारी की. वायदा व्यापार के अनुमोदन के लिए किसी भी विषय वस्तु में आयोजित किया जा सकता है / भारत सरकार की मान्यता. 91 वस्तुओं इन वस्तुओं के वायदा संविदा (विनियमन) अधिनियम की धारा 15 के तहत अधिसूचित किया गया है कि विनियमित अर्थात् सूची में हैं. वस्तु में विकल्प व्यापार, हालांकि वर्तमान में निषिद्ध हैं.

जिन्सों की डेरिवेटिव कारोबार की आवश्यकता:

भारत बुलियन और ऊर्जा उत्पादों के एक प्रमुख उपभोक्ता होने के अलावा में वस्तुओं के अधिकांश के शीर्ष 5 निर्माताओं में से एक है. कृषि के सकल घरेलू उत्पाद में भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए 22% का योगदान. देश के 163 लाख हेक्टेयर की कुल पर श्रम शक्ति का 57% के आसपास यह कर्मचारी. इससे पता चलता है कि भारत ने व्यापारिक वस्तुओं के लिए एक बड़ा बाजार है.

किसान फसलों के विभिन्न प्रकार और वर्तमान सामाजिक, आर्थिक और राजनीतिक ढांचे का उत्पादन मुश्किल के लिए उसके मूल्य के माध्यम से अपने उत्पाद के रूप बदलने के लिए बनाता है, इसके अलावा / प्रसंस्करण और भी अपने एक अन्य स्थान में, जहां कीमतें बेहतर हो सकता है उपलब्ध उत्पाद बनाने के लिए . किसान को अच्छी तरह से इस तथ्य यह है कि तत्काल फसलोपरांत कीमतों यह तीन से चार महीनों में वृद्धि करेगा कम कर रहे हैं के बारे में पता है. लेकिन वह इस मूल्य वृद्धि का लाभ लेने के लिए इंतजार नहीं कर सकता है.

इसके साथ ही वहाँ व्यापारियों और उपभोक्ताओं, जो किसानों के अन्य स्थानों में भविष्य में एक निर्दिष्ट समय में उत्पादन की जरूरत है. यहाँ आता है, जो बोलियों के साथ एक उद्देश्य से खरीद करने के लिए बेचने के लिए परिवहन और भंडारण की लागत से बचने के लिए ऑफर मैचों के वायदा बाजार. पहली बार के लिए, किसानों, जिस पर वे अपनी उपज को बेचने के लिए चाहते हैं मूल्य चुन सकते हैं. तो यह कीमत खोज और जोखिम अधिक निश्चितता के साथ कवर की सुविधा. यह है, लेकिन एक बहुत ही सीमित हद तक भारतीय वायदा बाजार में वर्तमान व्यवस्था के अंतर्गत है, जो ज्यादातर मामलों में भौतिक प्रसव के लिए प्रदान करता है दुरुपयोग किया जा सकता है.

दिन जीवन की वस्तुओं की कीमत में एक दिन में और प्रतिकूल मूल्य परिवर्तन के खतरे में उतार चढ़ाव व्यवसायों के लिए खतरा पैदा करता है. फ्यूचर ट्रेडिंग जोखिम बचाव करने और जोखिम कम करने में अप्रत्याशित मूल्य परिवर्तन के कारण पैदा मदद करता है. फ्यूचर ट्रेडिंग भी जो फसलें पैदा करने के लिए निर्णय लेने में किसानों की मदद करता है.

हालांकि वायदा व्यापार के लिए उपयुक्त नहीं है, हर वस्तु है. उदाहरण के लिए भविष्य में व्यापार के लिए उपयुक्त करने की कोई एक वस्तु के लिए पूरा किया जा के लिए कुछ बुनियादी आवश्यकताओं हैं, जो वस्तु के मानकीकरण और storable होगी सक्षम होना चाहिए, कीमतों, अस्थिर होना चाहिए वहाँ पर कोई सरकारी नियमों आदि नहीं होना चाहिए

विभिन्न क्षेत्रों और इसके भविष्य संभावनाएँ को लाभ:

वायदा अनुबंध दिए वस्तु के संदर्भ के साथ मूल्य खोज और मूल्य जोखिम प्रबंधन के दो महत्वपूर्ण कार्य. यह अर्थव्यवस्था के सभी क्षेत्रों के लिए उपयोगी है .

  काम करने के लिए --

(i)                   निर्माता के रूप में वह और इसलिए विभिन्न वस्तुओं के बीच प्रतिस्पर्धा का फैसला कर सकते हैं, कीमत समय के एक बिंदु पर भविष्य के प्रबल होने की संभावना के एक विचार प्राप्त कर सकते हैं और पण्य बढ़ने के लिए आगे बढ़ना है कि सबसे अच्छा सूट उसे.

(ii)                 जिस पर जिंस समय के एक बिंदु पर भविष्य में उपलब्ध हो जाएगा कीमत की एक विचार प्राप्त करने में उपभोक्ताओं को सक्षम बनाता है. वह और लागत उचित हो सकता है भविष्य में भी अनुबंधों बनाकर उसकी खरीद कवर.

(iii)                निर्यातकों के रूप में इसे और कीमत प्रबल होने की संभावना का एक अग्रिम संकेत देता है जो और एक प्रतिस्पर्धी बाजार में इस प्रकार सुरक्षित निर्यात ठेके एक यथार्थवादी मूल्य उद्धृत में उसकी मदद करो.

वायदा व्यापार के अन्य लाभ हैं:

(i) मूल्य स्थिरीकरण-हिंसक कीमत fluctuations के समय में.

(ii) एकीकृत मूल्य संरचना करने के लिए देश भर में जाता है.

(ग) वर्ष भर में आपूर्ति और मांग में संतुलन की स्थिति में सहायता करता है.

(iv) को प्रोत्साहित प्रतिस्पर्धा और किसानों और अन्य व्यापार कार्यकर्ताओं के लिए एक मूल्य बैरोमीटर के रूप में काम करता है.

भारत 'विश्व व्यापार संगठन के तहत विश्व व्यापार करने के लिए प्राथमिक वस्तुओं की एक विस्तृत विविधता में वायदा व्यापार की आवश्यकता होगी कृषि क्षेत्र को खोलने के लिए बाध्यता है. भारत' खपत बाजार ओं बहुत मजबूत है और यह पूरी दुनिया को आकर्षित करती है. मूल्य जोखिम प्रबंधन और मानकीकरण के रूप में अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के महत्वपूर्ण विशेषताएं हैं, वायदा एक बहुत ही महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकता है.

सुधार:

वायदा व्यापार चूंकि वायदा बाजार आयोग द्वारा निर्धारित कर रहे हैं बेईमान तत्वों, विभिन्न विनियामक उपायों द्वारा दुरुपयोग होने का खतरा है. FMC यदि चढ़ाव और मूल्य आंदोलन में downswing बाजार की स्थिरता के लिए हानिकारक है थोड़ी देर के लिए कारोबार होने की एक वस्तु निषेध कर सकते हैं. यह भी कभी कभी में कीमतें स्थिर का वायदा मूल्य के लिए न्यूनतम और अधिकतम सीमा निर्धारित है और इस तरह के संकट से बाजार को बचाने भविष्य.  

भारत के सकल घरेलू उत्पाद में कृषि और देश में प्रमुख सुधारों की एक संख्या ध्वनि जिंस वायदा बाजार को बढ़ावा देने की वास्तविक जरूरतों के महत्व को ध्यान में रखते हुए 1990 के दशक के शुरू से ही किए गए हैं.

ये एक अलग विभाग उपभोक्ता मामले (1995), जो जिंस वायदा व्यापार invigorating में बड़ी पहल के लिए सबसे आगे हो गया है की स्थापना शामिल है. सुधार की दिशा में मेजर प्रयासों और जिन्स एक्सचेंजों (1996) को मजबूत बनाने ऐसी व्यापक बोर्ड, कम्प्यूटरीकरण, व्यवसायीकरण और ऑनलाइन व्यापार के आधार के रूप में विभिन्न बाजारों में कार्यान्वयन के विभिन्न चरणों में हैं. खाद्य तेल, तिलहन और उनके केक (1998) में वायदा व्यापार का परिचय भारत में जिंस वायदा अनुबंध के विकास में एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर था. वहाँ एक परिचय FMC के लिए एक प्रमुख सुधार पैकेज के और एक्सचेंजों एक विश्व बैंक के माध्यम से किया गया था ई ड फ अनुदान (1998) सभी छोटे oilseed, तेल और केक पर निषेध हटाने वित्त पोषित.

इस तरह के प्रतिबंध के रूप में भी अधिक से अधिक वस्तुओं FMC द्वारा कीमतों में fluctuations आदि से बचने के लिए अधिसूचित किया गया है कि कृषि उत्पादों के अंतरराज्यीय आवाजाही पर उठाया था वहाँ वस्तुओं में व्यापार को बढ़ावा देने के लिए विभिन्न अन्य सुधार किया गया है

कई राष्ट्रीय मल्टी जिन्स एक्सचेंजों (NMCE) जो कि सभी इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग करने के लिए इसका मतलब का उपयोग 2002 के बाद से स्थापित किए गए हैं. दो ऐसे महत्वपूर्ण जिंस एक्सचेंजों हैं: Multi-जिन्स एक्सचेंज इंडिया लिमिटेड (MCX) और नेशनल मल्टी के जिन्स तथा संजात एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (NCDEX) के.  

वायदा पर मुद्रास्फीति को रोकने पर प्रतिबंध लगा सकते हैं?

इस सवाल का जवाब नहीं है. इस कृषि अर्थशास्त्रियों और वायदा बाजार आयोग को, नहीं, स्थिति बेहतर करने के लिए नेतृत्व करेंगे निर्यात से किसानों को रोकने के अनुसार, यह केवल स्टॉक का गठन करने का नेतृत्व करेंगे. सरकार ने और अधिक बजाय यह है, इससे स्टॉक के साथ ही निर्माताओं छोड़ने के निर्यात पर प्रतिबंध लगा है के उत्पादन के लिए किसानों की पूछ नहीं है.

निदेशक आगे बाजार आयोग (FMC) अनुपम मिश्र सचमुच उनके मूल्यों असर नहीं होगा एक वस्तु के वायदा व्यापार भर्ती कराया. "यह वायदा बाजार मूल्य खोज और जोखिम प्रबंधन के लिए एक मंच प्रदान करता है. लेकिन संभावना यह मांग और आपूर्ति और मूल्य समय के एक बिंदु पर भविष्य का पूर्वानुमान कुछ भी नहीं है. यह प्रभाव मूल्य नहीं होता है, "मिश्रा ने कहा. उन्होंने कहा कि प्रतिबंध धारणा है कि बाजार और अटकलें की कीमतों में वृद्धि करने के लिए अग्रणी रहे थे की वजह से कर दिया गया है.

अंतरराष्ट्रीय खाद्य नीति अनुसंधान संस्थान (IFPRI) जो कि एक दीर्घकालिक समाधान देशों जो अटकलें के लिए प्रोत्साहन राशि को कम करने के लिए महत्वपूर्ण है कृषि उत्पादन में एक निवेश करना चाहिए का सुझाव दिया गया है द्वारा एक ताजा रिपोर्ट के अनुसार. IFPRI रिपोर्ट भी विकासशील देशों के लिए आवश्यक है कि वायदा बाजार में डाला .

समग्र विकास:

इस वायदा बाजार आयोग के आंकड़े को जिंस बाजार नियामक, शेयर बाजारों में ट्रेडिंग संस्करणों शो एक तेज गति से लगभग दोगुना बढ़ जाता है. इस व्यापार मूल्य रु अप्रैल के बीच 27.4 लाख करोड़ रुपए ($ 619.8 बिलियन) दिसम्बर 2006, एक ही वर्ष में 14.08 लाख करोड़ रुपये से पहले की अवधि के लिए, FMC आंकड़ों के अनुसार ऊपर चला गया है.

अनसुलझे मुद्दों:

भविष्य वस्तुओं और मूल्य और भविष्य वस्तुओं की मात्रा की कुल संख्या में वृद्धि हुई है, लेकिन वहां कुछ मुद्दों है कि अभी तक के साथ पेश करने की आवश्यकता है. वे हैं:

ँ       वस्तु के विकल्प हैं: वायदा बाजार की कीमतों में गिरावट से बचाव के लिए एक किसान करता है लेकिन यह वस्तु विकल्प के माध्यम से प्राप्त करने के लिए एक किसान की मदद नहीं करता है. यह वर्तमान सरकार के विचाराधीन है.

ँ       भण्डारण और मानकीकरण: भविष्य जिंस बाजार के कुशल काम के लिए तो यह है कि आधुनिक और सुविधाजनक भंडारगृहों ताकि प्रसव बिना किसी देरी के सहमत समय पर किया जा सकता है आवश्यक है. माल की गुणवत्ता ताकि वे मानकीकृत कर रहे हैं परीक्षण किया जाना चाहिए.

ँ       जैसा कि व्यापार के संस्करणों वहाँ के वायदा बाजार के रूप में प्रतिभूति बाजार के मामले में सेबी की तरह एक मजबूत करने के लिए एक नियामक की जरूरत है वर्तमान में वायदा बाजार आयोग द्वारा नियंत्रित है और सरकार है बढ़ रहे हैं क्योंकि हम इस भूमिका को देखा है, जब भी यह चाहता है overrules सरकार ने मुद्रास्फीति को रोकने के लिए विभिन्न वस्तुओं पर प्रतिबंध में की.

इस वस्तु के निपटान के अधिकांश नकदी निपटान के जरिए भौतिक प्रसव के जरिए परिपक्वता की तारीख और नहीं होने से पहले किया जाता है. वर्तमान वायदा अनुबंध (विनियमन) अधिनियम में नकद निपटान की अनुमति नहीं है, इसलिए वर्तमान अधिनियम की बाधाओं से व्यापारियों को बचाने के लिए संशोधन करने की आवश्यकता है .