OPI de Asia afectados por la sequía - Emisión de obligaciones convertibles una mejor opción

FEBRERO DE 2008: condiciones conducentes a la emisión de obligaciones convertibles

AGOSTO, 2008: COVERTIBLE BONOS EMISIÓN CAÍDAS

PANORAMA GENERAL:

Hace un año la Oferta Pública Inicial de Asia (OPI) son tan populares que los inversores estaban literalmente cola alrededor de la cuadra para conseguir sus acciones. Sería aún meses cuando alguien tiene un tufillo de la crisis subprime, y la región al nivel de liquidez de los gestores de fondos de cobertura, fondos mutuos (MFS) y el Alto Valor Neto Individuos (HNIs) de Shanghai, Hong Kong y Mumbai son los mercados en el fuego y la OPI se derramarán gasoducto con empresas deseosas de aprovechar los mercados y los inversores a la parte feliz con su dinero. No era raro que las acciones para ver las ganancias de tres dígitos en el primer día de negociación.

Pero estos días el contraste could'nt   se Starker. Con las ondas de choque de la crisis subprime continúa extendiéndose tallo tiene los mercados de acciones en todo el mundo, la crisis de liquidez global ha cobrado un alto precio en el mercado de Asia OPI centros financieros Hongkong y Singapur se siente el pellizco más.

CRISIS subprime :

which accelerated in the United States in late 2006 and triggered a global financial crisis through 2007 and 2008. La crisis de hipotecas subprime es un problema económico se manifiesta a través de la liquidez en los problemas del sistema bancario mundial, debido a las ejecuciones que se aceleró en los Estados Unidos a finales de 2006 y desencadenó una crisis financiera a través de 2007 y 2008. ” and other adjustable rate mortgages (ARM) made to higher-risk borrowers with lower income or lesser credit history than “prime” borrowers. La crisis se inició con la explosión de la burbuja inmobiliaria EE.UU. ^{[3] [4]} y el alto porcentaje de impagos sobre "subprime" y otras hipotecas de tasa ajustable (ARM) a alto riesgo los prestatarios con ingresos más bajos o menor historial de crédito de "primer" prestatarios. Préstamo de incentivos y una tendencia a largo plazo del aumento de los precios de la vivienda alienta a los prestatarios a asumir las hipotecas, en la creencia de que sería capaz de refinanciar en términos más favorables después. rates reset higher. Sin embargo, una vez que los precios de la vivienda empezó a disminuir moderadamente en el período 2006-2007 en muchas partes de los EE.UU., la refinanciación se hizo más difícil. Predeterminados actividad hipotecaria y aumentado de manera espectacular como ARM interés restablecer las tasas más altas. Durante 2007, casi 1,3 millones de viviendas EE.UU. están sujetos a la actividad hipotecaria, hasta el 79% a partir de 2006. ^[5]

Los prestamistas hipotecarios que mantienen el riesgo de crédito (el riesgo de impago) fueron los primeros en ser afectados, como se convirtieron en prestatarios no pueden o no quieren hacer los pagos. Los principales bancos y otras instituciones financieras de todo el mundo han registrado pérdidas de aproximadamente 435 millones de dólares de los EE.UU. a partir del 17 de julio de 2008

Impactantes ALGUNAS CIFRAS :

Febrero de 2008:

Condiciones conducentes a la emisión de obligaciones convertibles

Banqueros de inversión estaban tratando de poner una cara valiente en las cosas, decir la calidad de las empresas todavía pueden obtener dinero, aunque a menor valoración. Steven Barg, director de mercados de capital para Asia dijo, las empresas con hambre de dinero en efectivo tendrá que sus problemas en los precios hasta en un 20% de descuento en la categoría P / Es comparable la lista de las empresas si quieren obtener una oficina fuera de la puerta .

Las condiciones son más propicias para la emisión de bonos convertibles (bonos), como la cuestión de 500 millones de dólares por parte de China la propiedad privada más grande del País Jardín empresa.

SENTIDO Y CONCEPTO DE OBLIGACIONES:

La forma más usual del endeudamiento de una empresa es mediante la emisión de obligaciones. Según Sec2 (12) de la Ley de Sociedades de 1956 "obligaciones" incluye acciones de obligaciones, bonos y otros valores de una sociedad, ya sea que constituya un gravamen sobre los activos de la empresa o no. Sec. 2 (12), sin embargo no describe lo que realmente es un obligacionistas.

Wikipedia ha descrito un bono convertible (o de obligaciones convertibles), en las finanzas como un tipo de bonos que se pueden convertir en acciones de acciones de la sociedad emisora, por lo general en algún proporción previamente anunciados. Es un híbrido de la seguridad con la deuda y la equidad-como características. A pesar de que normalmente tiene una baja tasa de cupón, el titular se compensa con la capacidad de convertir los bonos a los accionistas comunes, por lo general en una prima sustancial a la población del valor de mercado.

Obligaciones se pueden clasificar de acuerdo con las siguientes características:

a.        Emisión de obligaciones al portador:

Estas obligaciones son también conocidos como bonos no registrados, se pagan a su portador. Estos se consideran como instrumentos negociables y son transferibles por la entrega, y un valor para el cesionario de buena fe no se ve afectado por el defecto en el título de la anterior titular.

b.       Obligaciones de registro

Estos son bonos que se pagan a los titulares inscritos. El titular es una cuyo nombre aparece tanto en las obligaciones y en el certificado de registro de sociedades de obligaciones. El titular registrado de los bonos puede transferirlos como acciones, pero una transferencia a ser completa tiene que ser registrado con la empresa. Además, en estas obligaciones son transferibles en la forma especificada en las condiciones así endosado. Obligaciones de registro no son negociables.

1. Obligaciones garantizadas

Obligaciones que crean algunos cargos en la propiedad de la compañía son conocidos como bonos garantizados. El cargo puede ser fijo o flotante.

1. Emisión de obligaciones sin garantía

Estas son obligaciones que no crea ningún cargo de los activos de la empresa. Los titulares de estas prótesis, como los acreedores ordinarios no garantizados puede demandar a la empresa para la recuperación de la deuda.

1. Rescatables Obligaciones:

Estos bonos se emiten con la condición de que se redimió tras un cierto período. Pueden ser reeditado después de la redención, de conformidad con las disposiciones de la Sección 121.

1. Obligaciones irredimible

Cuando las obligaciones se irremediable son llamados bonos perpetuos. Un obligaciones serán tratados como irremediable el caso de que no hay ningún plazo fijado para la devolución del principal o de prepago, es condicionada a los acontecimientos de un evento que no puede ocurrir por un período indefinido o puede ocurrir sólo en determinadas y de los contingentes eventos. No son nulas debido a la condición de que se hagan irreparable o canjeables sólo en la realización de algunos de contingencia, o sobre la expiración de un plazo, sin embargo a largo decir cien años después de la emisión de obligaciones.

a.       Emisión de obligaciones convertibles:

Estas obligaciones dar una opción a los titulares para convertir a continuación en la preferencia de las acciones o declarado en los tipos de cambio, después de un período determinado. Si el titular ejerce su derecho de conversión dejan de ser prestamistas de la empresa y ser miembros lugar. Pueden ser totalmente convertible (FCD
) O parcialmente convertibles (PCB).

b.       Obligaciones no convertibles

Estas obligaciones no dan una opción para convertir a sus titulares en las preferencias o de las acciones, han de ser debidamente pagadas a medida que maduran.

a.        Primera Emisión de obligaciones:

Estas son las obligaciones que han de ser reembolsadas en prioridad a las demás obligaciones que puedan ser publicado posteriormente.

b.       Segunda Emisión de obligaciones:

Estas son las obligaciones que deben ser pagados después de la primera obligaciones "han sido rescatados.

ESPECÍFICAMENTE En cuanto a obligaciones convertibles / BONOS:

Como el nombre lo implica, bonos convertibles, o conversos, a la titular de la opción de intercambiar el bono por una cantidad predeterminada de acciones del emisor. Cuando se publicó por primera vez, actúan como regular las obligaciones de empresas, aunque con un poco más bajo tipo de interés. on convertibles. Porque se puede cambiar convertibles en acciones y, por tanto, beneficiarse de un aumento en el precio del subyacente de valores, las empresas ofrecen más bajos rendimientos en convertibles. Si la población realiza mal no hay conversión y un inversionista está atascada con el bono de la sub-par de retorno (por debajo de lo que uno no convertibles bonos corporativos se consigue). Como siempre, hay un compromiso entre riesgo y retorno.

Este gráfico muestra el rendimiento de un bono convertible en acciones el aumento de los precios. Observe que el precio del bono empieza a subir el precio de las acciones se acerca al precio de conversión. En este punto su convertibles realiza de manera similar a una opción sobre acciones. Como el precio se mueve hacia arriba o se convierte en extremadamente volátil, también lo hace el vínculo.

Es importante recordar que las obligaciones convertibles de cerca el precio del underling. La excepción se produce cuando el precio de la acción desciende considerablemente. . En este caso, en el momento de la fianza de la madurez, los tenedores de bonos recibirán nada menos que el valor nominal.

EJEMPLO

Digamos que TSJ cuestiones Deportes 10 millones de dólares en tres años los bonos convertibles con el 5% de rendimiento y un 25% de la prima. Esto significa que TSJ tendrá que pagar 500.000 dólares en intereses al año, o un total de $ 1,5 millones a lo largo de la vida de los conversos.

Si TSJ fue el comercio de acciones a razón de 40 dólares en el momento de la emisión bonos convertibles, los inversionistas tienen la opción de la conversión de los bonos por acciones a un precio de $ 50 ($ 40 x 1,25 = $ 50). Por lo tanto, si la población se estaba negociando a decir $ 55 por el bono de la fecha de vencimiento, la diferencia de $ 5 por acción es de beneficio para el inversor. Sin embargo, suele haber un límite a la cantidad que la población puede apreciar a través de la disposición del emisor exigible.
Por ejemplo, los ejecutivos TSJ no permitirá que el precio de la acción de aumento de $ 100 sin poner los conversos (recordar el párrafo relativo a la conversión forzosa). Alternativamente, si el precio de las acciones de los depósitos a $ 25 la conversión de los titulares que aún se pague el valor nominal de los US $ 1000 al vencimiento de bonos. Esto significa que las obligaciones convertibles, limitar los riesgos en caso de que el precio de las acciones caen en picado, mientras que la limitación de la exposición a los movimientos alcistas de precios de las acciones comunes.

VENTAJAS DE BONOS CONVERTIBLES A LA EMPRESA:
Bonos convertibles tienen las siguientes ventajas a la empresa:

1. De interés más bajos que en el mismo obligacionistas - la empresa puede pedir a los inversores a aceptar una disminución de los intereses de estos instrumentos de deuda debido a que el inversor los valores de conversión de la derecha.
2. El interés es deducible de impuestos - porque los bonos convertibles son una forma de pago de cupón de la deuda puede considerarse como un costo de la empresa y, por consiguiente, pueden utilizarse para reducir los beneficios imponibles.
3. La liquidación de la libre - cuando el precio de la acción alcanza un nivel en el que vale la pena la conversión de bonos (normalmente) el intercambio de acciones por lo que la empresa no tiene que encontrar dinero para pagar el préstamo principal - simplemente las cuestiones más acciones. Esto tiene evidentes ventajas de flujo de caja. Sin embargo, la desventaja es que los demás accionistas pueden experimentar una reducción en las ganancias por acción.
4. Menos restrictivos - la empresa tiene una mayor flexibilidad operativa y financiera de lo que lo haría con uno de obligaciones garantizadas. Inversores aceptar que un convertible es un híbrido entre deuda y capital de financiación y no tienden a pedir de alto nivel de seguridad, imponer fuertes restricciones operativas en la acción administrativa o insistir en la estricta relación entre los límites financieros.
5. Bajos acciones - una empresa que desea aumentar la financiación de capital en el mediano plazo, pero considera que el mercado de valores inferiores se encuentra temporalmente sus acciones pueden dirigirse a las obligaciones convertibles. Si la empresa no funcionar como se espera y los gestores de la cuota de subidas de precios, la convertibilidad se intercambiará por la equidad .

VENTAJAS PARA EL INVERSOR:

Las que se acaban de entrar en el escenario de inversión suelen ser capaces de comprender los conceptos subyacentes en acciones y bonos. . Básicamente, la diferencia se puede resumir en una frase: la deuda frente a la equidad. Es decir, los bonos representan deuda, y las existencias representan el capital social.

Esta diferencia nos lleva a la principal ventaja de los bonos: en general, la inversión en la deuda es más seguro que invertir en la equidad. La razón de ello es la prioridad que tienen más de debtholders accionistas. Si una empresa quiebra, debtholders están por delante de los accionistas en la línea para recibir el pago. En el peor de los casos como la quiebra, los acreedores (debtholders) suele tener por lo menos una parte de su dinero, mientras que los accionistas a menudo pierden la totalidad de su inversión .

A veces, los bonos son sólo la única opción decente. Los tipos de interés de los bonos son normalmente superiores a las tasas pagadas por los bancos en cuentas de ahorro. Como resultado de ello, si usted es el ahorro y no necesita el dinero en el corto plazo, los bonos le dará el mayor rendimiento sin plantear demasiados riesgos

DESVENTAJAS:

Estos bonos también son bastante caros y difíciles de obtener de una bodega. Para el inversor medio, que puede costar $ 50.000 - $ 100.000 para producir una cartera diversificada de estos bonos. Es por ello que se recomienda la compra a través de los fondos mutuos.

Por último, la mayoría de las obligaciones convertibles también son "exigibles". Esto significa que la empresa puede obligar a los tenedores de bonos a convertir en acciones. Esto ocurriera, pero no muy a menudo. La compañía hace esto para limitar su deuda.

Sin embargo, estos bonos no como tal, tiene desventajas. En primer lugar, el comercio convertibles en una prima a la actual cotización de precios. Para hacer efectiva la conversión, se tendría que permitir a la población para llegar a la conversión de precios. Si la población no alcanza ese precio, la conversión sería inútil, pero el vínculo que continuaría produciendo intereses.

Agosto de 2008:

CONVERTIBLES BONOS EMISIÓN CAÍDAS

Ahora la India obligaciones convertibles del mercado ha afectado a un control de carretera. Bonos convertibles preferido una fuente de recaudación de fondos en los mercados volátiles, ha registrado ninguna actividad en los mercados indios desde abril de este año.

Hasta la fecha, 2008

Mismo período de 2007

Un análisis de las dos tablas establece delante de nosotros una imagen clara de los efectos de la recesión en los mercados.

CONCLUSIÓN:

Quedar atrapados en todos los detalles y las complejidades de los bonos convertibles puede hacerlos parecer más compleja luego que realmente son. En sus más elementales, convertibles proporcionan una especie de manta de seguridad para los inversores que deseen participar en el crecimiento de una empresa que está seguro de. Mediante la inversión en los inversores convierte limitar su riesgo baja a expensas de limitar su potencial alcista.

Si uno está interesado en estos bonos, sin duda uno quiere ver en los fondos mutuos. Debido a que estos bonos son a menudo más costosa y difícil para el inversor medio y comenzar a comprar, los fondos mutuos ofrecen estas inversiones, generalmente a través de inversiones bajo mínimos .