Insider-Handel

Die Kapitalmärkte sind Teil der globalen Finanzsysteme und damit die Gesellschaften zu nutzen öffentliche Gelder und gleichzeitig die Anleger eine weitere Arena für Investitionen. Das Wachstum der Kapitalmärkte wird immer wieder durch verschiedene rechtswidrige Tätigkeiten wie Insiderhandel, vor, usw.

Insider-Handel im Sinne der Black's Law Dictionary - "Die Verwendung von Material nicht öffentliche Informationen in den Handel der Aktien der Gesellschaft von einem Insider-Unternehmen oder jede andere Person, verdankt Fürsorgepflicht des Unternehmens."

Insider-Handel ist am häufigsten falsch zu illegalen ohne Ausnahme, wenn es eine völlig legale Seite auf die gleichen. Der Kauf und Verkauf von Wertpapieren auf der Grundlage von Material nicht-öffentliche Informationen von einem Insider-oder eine angeschlossene Person illegale Insidergeschäfte. Wesentlichen Informationen wie Informationen, die Einfluss auf die Preise von Wertpapieren. Dieses Material sollte nicht bekannt für die breite Öffentlichkeit, wie dies der Handel einen unfairen Vorteil gegenüber den anderen Investoren. Jede Person, die im Besitz des Materials nicht öffentliche Informationen über das Unternehmen, wie Unternehmen, Direktor, Rechtsanwalt, Steuerberater, Makler, Händler Bankier, wirtschaftlicher Eigentümer etc ist ein Insider. Zum Beispiel der Direktor der Gesellschaft lernen, dass das Unternehmen plant, die Expansion (vor ihrer öffentlichen Ankündigung) kauft die Anteile an dieser Gesellschaft zu wissen, dass der Preis für die Aktien der Gesellschaft wird somit kurz Swing Gewinne. Insider-Handel erhöht die Kosten von Kapital und verringert das allgemeine Wirtschaftswachstum des Landes.

Zuvor hatte der Begriff der Insider-Handel wurde auf den Aspekt eines Unternehmens Insider Ablagerung von ein Außenseiter und der Außenseiter mit der Spitze und den Handel in Aktien der Gesellschaft. Dies stellt eine Verletzung der Fürsorgepflicht gegenüber der Insider auf die Aktionäre der Gesellschaft. Dies war die klassische Theorie der Insider-Handel. Später US Supreme Court im Fall USA v / s O'Hagan im Jahr 1997 wurde der Geltungsbereich der Insider-Handel, einschließlich der Veruntreuung von Theorie, die sagt, dass eine Person verpflichtet Insiderhandel Material erhält, wenn er vertrauliche Informationen und verwendet sie im Wertschriftengeschäft gegen Fürsorgepflicht oder ähnlichen Verhältnis des Vertrauens auf die Quelle von Informationen, aber nicht unbedingt an die Aktionäre der Gesellschaft, deren Aktien gehandelt werden.

Internationales Szenario

Diese Tätigkeit wurde weit verbreitet, da die öffentliche Finanzierung wurde eine Norm, sondern wurde als illegale so spät wie das 20. Jahrhundert. International Organisation of Securities Commission (IOSCO) hat drei Kernbereiche formuliert Grundsätze der guten Regulierung der Wertpapiermärkte und zwar:                                                                                                 

(1) den Schutz von Investoren,

(2) gewährleistet, dass die Märkte fair, effizient und transparent und

  (3) Verringerung systemischer Risiken zu verhindern, dass Insider-Handel, vor laufenden und den Missbrauch von Kundenvermögen.

Mehr als 85 Prozent des weltweiten Wertpapier-und Rohstoffmarkt Aufsichtsbehörden sind Mitglieder der IOSCO und haben auf diesen Grundprinzipien. Die Weltbank und IWF finanzielle Beurteilung verschiedener Systeme auf der Grundlage dieser Grundsätze. Von allen Ländern, die über Insider-Handel Gesetze nur sehr wenige in der Lage sind, wirksam umzusetzen.   Vereinigten Staaten, Großbritannien und Kanada sind als die Länder mit den strengsten der Rechtsvorschriften und die ernsthafte Anstrengungen, um die Maßnahmen umzusetzen.

1. In Großbritannien, den einschlägigen Rechtsvorschriften sind Financial Services Act 1986 und des Financial Services and Markets Act 2000.
2. Japan kam auf seiner ersten Rechtsvorschriften in diesem Bereich im Jahr 1988 auch heute noch, aber sie sind nicht in der Lage zu verstehen, warum Insiderhandel ist illegal.
3. In den USA, der Securities and Exchange Act von 1934 zusammen mit dem United States Securities and Exchange Commission Versuche zur Zurückhaltung Insiderhandel.

Indischen Standpunkt

Die erste umfassende Schritt zur Eindämmung der Insiderhandel war so früh wie 1947, als die Regierung beschlossen, das Thomas Ausschusses, hat seine Empfehlungen im Jahr 1948. Die Empfehlungen wurden in § § 307 und 308 des Companies Act von 1956. Die Abschnitte machen es zwingend für die Manager und die Direktoren zur Offenlegung ihrer Beteiligungen an dem Unternehmen. Dies war jedoch nicht ausreichend, um wirksam bremsen Insiderhandel. Daraus ergibt sich die Sachar und den Ausschuss Patel, die kamen in den Jahren 1977 und 1984 betont, wie wichtig es für ein separates Gesetz für Insider-Handel.  

Die Wertpapier-Betrug von 1992 ans Licht der großen Verbreitung von Insider-Handel an der Dalal Street.   SEBI wurde im Jahre 1992 gegründet und erhielt die Befugnis, mit der vorherigen Genehmigung durch die Zentralregierung, um Regelungen zu verhindern, dass Insider-Handel und damit die gerahmte SEBI ([Verbot] Insider Trading) Regulations 1992.

Die Verordnung sieht vor, dass kein Insider ist sich in Wertpapieren im eigenen Namen oder im Namen von jemand anderem, wenn Sie im Besitz von nicht veröffentlichten Preis sensible Informationen noch wird er kommunizieren, Beratung oder Beschaffung direkt oder indirekt alle unveröffentlichten kursrelevanten Informationen an keine Person wenn Sie im Besitz eines solchen unveröffentlichten Preis sensible Informationen nicht in den normalen Gang der Geschäfte, Beruf oder Beschäftigung.

Insider ist jede Person, die oder in Verbindung mit dem Unternehmen oder gebracht worden ist, gilt im Zusammenhang mit dem Unternehmen und zumutbar ist, die Zugang zu sensiblen Informationen Preis, um in Wertpapiere.

Preis sensiblen Informationen ist im Rahmen der Verordnung, da alle Informationen, die direkt oder indirekt bezieht sich auf das Unternehmen und kann wesentlich auf den Preis für die Wertpapiere der Gesellschaft. Einige Beispiele sind die Erweiterung Programm, Fusionen, Übernahmen, periodische Abschlüsse des Unternehmens usw.

Wenn SEBI Verdacht eines Verstoßes gegen eine der Bestimmungen dieser Verordnung oder ist über die gleiche von einem Dritten, kann eine Untersuchung von Körper, um Untersuchungen auf eine erste Meinungsbildung. Zu angemessenen Hinweis, der Vorstand hat das Recht auf Zugang zu den Räumlichkeiten, Bücher und Dokumente zur Unterstützung der Untersuchung. Würdigung durch die Untersuchungsbehörde bestimmt werden sollen, die der Vorstand auf der Grundlage, von denen sie das Recht auf Einleitung eines gerichtlichen Verfahrens nach § 24 oder Kapitel 6A der SEBI Act, 1992.

Alle börsennotierten Unternehmen, Börsen anerkannten, öffentlichen Institutionen und professionellen Firmen sind verpflichtet, Rahmen einer internen Verhaltenskodex und Verfahren im Einklang mit dem Modell, die in der Anlage 1 der Verordnung über die Prävention von Insiderhandel.

Jede Person (einschließlich der Leiter des Unternehmens), die mehr als 5% der Anteile oder Stimmrechte an einer börsennotierten Gesellschaft hat, die von der gleichen Firma, die wiederum die gleichen Angaben zu den entsprechenden Börsen und jede Veränderung in der Stimmrechte ist ferner, innerhalb von 4 Tagen.

Wenn ein Insider, die --

(i) entweder im eigenen Namen oder im Namen einer anderen Person, Angebote in Wertpapiere einer juristischen Person auf jeder Börse auf der Grundlage eines nicht veröffentlichten Preis-sensiblen Informationen, oder

(ii) kommuniziert jeder unveröffentlichten Preis-Informationen für jede Person, mit oder ohne seinen Antrag auf solche Informationen mit Ausnahme der in den normalen Gang der Geschäfte oder unter ein Gesetz, oder

(iii) berät, beschafft oder für jede andere Person auffordern, sich in alle Wertpapiere einer juristischen Person auf der Grundlage von Preis-und Kleinschreibung nicht veröffentlichten Informationen, muss mit einer Strafe von nicht mehr als fünfundzwanzig crores oder drei mal die Gewinne aus dem Handel.

Lücken in der Verordnung der indischen und einen Vergleich mit den US-Gesetze.

Obwohl die indische Verordnung ist sehr ähnlich wie die US-Gesetze auf Insider-Handel noch die Umsetzung des Gesetzes leidet.

1. Durch die Änderung von 2002, die Strafe wurde auf 25 crores oder drei Mal der Gewinn während des Handelstages. In den USA, die Strafe für Insider-Handel ist drei Mal der Gewinn während des Handelstages. Darüber hinaus stellen sie auch für die Inhaftierung von zehn Jahren. Die indische Gesetzgebung muss auch eine Klausel für die Straffreiheit für Täter.
2. In den Vereinigten Staaten, jede Person, die die Informationen an die SEC (Securities and Exchange Commission) über Insider-Handel wird ein Teil der Gewinne, die während solcher Praktiken. Diese Art der Belohnung für Informationen ist noch nicht in der indischen Rechtssystem.
3. In den USA, die SEC hat große Nation zuständig für die Kontrolle der Missstände. Die Börsen haben die SRO, die ihre aktive Marktüberwachung mit Hilfe von hoch entwickelten Computer-Monitor-Systeme, das Volumen und die Preise Bewegungen der Bestände. Wenn es mehr Bewegungen als die vorgegebenen Parameter Alarm erzeugt und der SRO die Voruntersuchung. Wenn es erhebliche Beweise für Insider-Handel ist es nach der SEC, die durch weitere Untersuchungen und die Macht hat, die Einleitung strafrechtlicher Verfolgung. In Indien, haben die Unternehmen bei der Formulierung eines Verhaltenskodex und die Bestellung eines Compliance-Verantwortlichen zu prüfen, Insider-Handel innerhalb des Unternehmens, aber es gibt keinen Mechanismus, um wichtige Akteure wie Maklern und Agenturen. Die SEBI ist nicht mit dieser Technologie, die Beobachtung der groß angelegten Insiderhandel.
4. NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation System) allein verfügt über 180 Offiziere Aufdeckung von Betrug mit 12 Personen besonders Tracking Insiderhandel und sie werden ergänzt durch 350 Personen von der SEC. Die SEC hat Hilfspersonal wie Rechtsanwälte und Wirtschaftsprüfer in Höhe von 940, während SEBI beschäftigt lediglich 356 Personen, in toto. Die US-Börsen haben fortgeschrittene Überwachungs-Systeme wie Edgar (Electronic Data Gathering) und SWAT (Stock Watch automatische Tracking) im Gegensatz zu Indien.
5. Rubriken 10b5-1 und 10b5-2 von der SEC Gesetz nur Besitz von nicht öffentlichen Informationen strafbar wenn die Verwendung dieser Informationen muss nicht nachgewiesen werden, während in Indien der bloße Besitz von kursrelevanten Informationen ist nicht strafbar. SEBI die nicht im Gegensatz zu SEC haben weit reichende Befugnisse der Durchsuchung und Beschlagnahme. Es ist nicht über die erforderliche Zuständigkeit für die Bestrafung von Trägern, die häufig sich in Insider-Handel.
6. Die SEC verfolgt mehr als 50 Fälle pro Jahr auf Insider-Handel während der SEBI hat innerhalb von 4 Jahren gerahmte Gebühren nur in 6 Fällen der 14 Fälle festgestellt. Die SEBI heftig verfolgt die "HLL-BBLIL Fusion Fall", wo HLL kauften Aktien im Wert Rs.8 lakhs zwei Wochen vor der öffentlichen Ankündigung der Fusion. SEBI Verdacht, Insider-Handel, die Ermittlungen und die zeigen, verursachen Bekanntmachung nach 15 Monaten und später an einen Auftrag zu zahlen UTI. HLL in Berufung, die nicht dazu führen, dass die Bestrafung der beteiligten Personen.

Fälle

SEBI Vs. Samir C. Arora

In diesem Fall, SEBI, die Ermittlungen in der Verwaltung, Durchführung und andere Angelegenheiten der Alliance Capital Asset Management (I) Pvt. Ltd (ACAML). Samir Arora war der Fonds-Manager des Unternehmens. Das Wissen, dass sich das Unternehmen Ausschreibungen Übernahme der gleiche, er Sondervereinbarung mit Henderson Global Investors. Für die Unterstützung dieses Unternehmens Übernahme seiner heutigen Firma, kaufte er Aktien und wenn der Preis stieg verkauft die Aktien, um einen erheblichen Gewinn. Die Behörde fand ihn für schuldig befunden und ihn nicht zum Kauf, Verkauf oder Handel in Wertpapieren, in einer Weise, die direkt oder indirekt für einen Zeitraum von fünf Jahren.

"Das Verhalten von Samir Arora ist nicht in Übereinstimmung mit den hohen Standards der Integrität, Fairness und Professionalität erwartet aus einem Fonds-Manager. Sein Verhalten mindert das Vertrauen der Anleger und wirkt sich nachteilig auf ihre Interessen sowie die Sicherheit und Integrität der Wertpapiermärkte. Seine Vereinigung mit den Wertpapieren in irgendeiner Eigenschaft ist eine Gefährdung der Interessen der Investoren und die Sicherheit und Integrität des Marktes. "

Rakesh Agarwal SEBI vs.

Rakesh Agarwal, war der Geschäftsführer der ABS Industries Ltd (ABS), war in den Verhandlungen mit der Bayer AG im Hinblick auf die beabsichtigte Übernahme ABS. Es wurde geltend gemacht, von SEBI, dass vor der Ankündigung der Akquisition, Rakesh Agarwal, durch seinen Bruder in den Bereichen Recht, Herr Kedia IP-Aktien gekauft hatte, aus der ABS-Markt und die angebotenen Aktien auf dem offenen Angebot von Bayer damit einen erheblichen Gewinn. Die Untersuchungen der SEBI bestätigte diese Vorwürfe. Er war ein Insider so weit wie ABS betroffen ist. Durch den Handel mit den Aktien von ABS mit seinem Schwager, während die Informationen über den Erwerb von 51% der Anteile von Bayer war nicht öffentlich, der Beschwerdeführer gehandelt habe, die gegen die Verordnung 3 und 4 der Insidergeschäfte Verordnungen. Rakesh Agarwal behauptet, er habe dies im Interesse der Gesellschaft. Er wollte unbedingt diese viel zu klicken und nach Bayer-Bedingung für den Kauf von mindestens 51% Anteile von ABS, er versucht sein Bestes auf seinem persönlichen Niveau, um sie mit der erforderlichen Anzahl der Aktien, also, was in ihm um seinen Bruder -in-Recht zum Kauf der genannten Aktien und verkaufen sie später an Bayer.

Die SEBI Regie Rakesh Agarwal auf "Hinterlegung R. 34, 00000 mit Investor Education & Schutz Fonds Stock Exchange, Mumbai und NSE (zu gleichen Teilen, dh Rs. 17, 00000 in jedem Austausch), um alle Anleger, die auf Ansprüche später. "Auf einen Appell an die Securities Berufungsgremiums Tribunal (SAT), Mumbai, das Gericht jedoch fest, dass der Beschluss des SEBI Regie Rakesh Agarwal zu zahlen Rs. 34,00000 könnten nicht aufrechterhalten werden, mit der Begründung, dass Rakesh Agarwal hat, dass im Interesse der Gesellschaft (ABS), um Bayer A. G erwerben sein Unternehmen.

Indien ist ein Entwicklungsland und holt mit den Trends der Globalisierung die Liberalisierung und Privatisierung.   Insider-Handel nicht nur die Investoren und Gesellschaften, sondern auch die Entwicklung der Wirtschaft. Wenn die Kosten von Wertpapieren erhöht, sie wirkt sich nachteilig auf das Wachstum der Industrie und Infrastruktur und damit die Entwicklung der Wirtschaft. Dieses Fehlverhalten kleinere Anleger zu Investitionen in den Kapitalmarkt und erhöht auch die Kosten für die Wertpapiere für die juristischen Personen. Wir brauchen, um in bessere Technologie, Personal und stärkere, strengere Gesetze zur Eindämmung der Insider-Handel zu erhöhen, das Tempo des wirtschaftlichen Wachstums.                   

Bibliographie

Internet Web-Sites

1. www.iosco.org
2. www.sebi.gov.in
3. www.sec.gov
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5. www.icmrindia.org
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16. www.timesofindia.indiatimes.com
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18. www.india-today.com
19. www.dnaindia.com
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21. www.hinduonnet.com
22. www.content.ustoday.com
23. www.indianexpress.com
24. www.economictimes.com

Bücher:

1. Black's Law Dictionary, 7. Ausgabe
2. Verbot von Insidergeschäften Gesetze und Verfahren - ICSI
3. Taxmann SEBI Handbuch, 2004